待时而动

龙年开启10年牛市新起点

过去3年沪深300连续下跌，恒生指数连续跌4年，这个是熊市，在美国加息近2年的情况下，全球资本回流美国，A股和港股极限被压缩估值和流动性。而物极必反，否极泰来，反者道之动，若者道之用，万物皆周期，A股亦是如此！A股大部分行业和个股已经非常低估，加上疫情之后的新一轮的经济周期即将展开全...

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参加在深圳举行的雪球指数基金峰会。Ａ股市场走向机构化，全球化，指数ETF基金是很好的投资工具，目前ETF规模超过8000亿元。透明，低交易成本，宽基、行业、主题可供选择很多，避开个股选错的风险，分散化组合投资，盘中可以交易，流动性好等好处。我认为作为资产配置和组合是不错的选择。

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感谢雪球的邀请，参加百创资本5周年答谢晚宴。感觉百创资本是一家优秀的私募基金，连续5年跑赢大盘的35家私募基金之一。祝福百创资本业绩长牛！投资机构和个人投资者都需要不断自我进化，勇于纠错，与时俱进。

欲戴皇冠，必承其重——2020年度投资总结

今年几个账户的整体收益率在40—60%，跑赢沪深300指数。投资风格相对稳定。通过构建强大的组合去跑赢指数，有些类公募基金的组合模式，重仓股在3-5个，一般仓位的在10个左右，轻仓和观察仓在10-20个区间。为什么要这么分散？这个其实是风格决定的。今年好的股票型和混合型的公募基金收益率都在60-1...

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创新药ETF的跟踪指数代码是：159992。今天创新药ETF成交额约13.95亿。看好$凯莱英(SZ002821)$ $康龙化成(SZ300759)$ $药石科技(SZ300725)$

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#要我就发动啦！新能车ETF（159806）3月20日上市#
“曾经的马车股也是大牛股”，天下大势浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者亡。新能源车必然逐步替代燃油车，就如同历史上燃油车替代马车一样，这个趋势是不可逆转的！几乎所有的国际和国内的大型的汽车公司都已经逐步进入新能源汽车研发和生产就是明...

未来市场行情与自己成长

去年到现在，很长一段时间A股都是维持一种结构性行情，沪深300指数2019年涨幅36%，大概只有20-30%的股票能够同步于指数的涨幅，5%以内的涨幅大幅超越指数。未来若干年都是这种结构性行情，大家心里要有理性的预期，不要认为大牛市来了，甚至普涨的疯牛来了。市场未来的主线依然在消费升级，服务升...

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#一人一只价值股#
$价值基金(SH501310)$ $华宝沪港深中国增强（LOF）(F501310)$
如果锁仓十年，我选择招商银行$招商银行(SH600036)$
理由：逻辑是未来可以预见的10年，中国优质的金融服务需求是稳定增长的，中产以上的阶层需要有优质的银行金融服务，招商银行是中国最佳零售银行，客...

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市场主线是有合理估值的隐含稳健成长性的价值股。价值股里有成长性的，成长股里有价值含量的都有市场表现机会。价值，估值，安全边际，复利始终是投资考量的一以贯之的标准。如$招商银行(SH600036)$

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喷子们不要乱喷，欧阳兄是真正的投资高手，而且低调做人；一山还有一山高，你不认同的人未必不是高手，只是你们读不懂他罢了。虽然我未曾谋面与他，但是当这第一次看到他的文章和2018年总结时，我感受到他字里行间的真实性，专注与自律，对价值和成长有超乎常人的洞察力，对边际变化和预期变化有非...

安全边际再理解

安全边际是成功投资的基石。安全边际要从商业、金融和投资的角度去综合评估和考量。为什么我们老是会亏钱？其实还是安全边际没有把握好。这个是古老的话题，但是不见得大家都已经深刻理解了，运用好了。
每个人对安全边际的不同理解和解读导致了不同的投资风格和操作策略，但是归根结底是要从...

现金流是商业语言

公司赚不赚钱，最终要看创造了多少自由现金流。自由现金流就是经营性现金流净额减去资本开支。公司给股东创造的价值最终以货币的形式体现在自由现金流净额。
我们都在看商业模式，分析哪个公司的商业模式好，商业模式好与不好体现在哪里呢？体现在创造现金流的优劣上。好的商业模式当然是要有...

股票即股权再认识

买入股票是买入生意的一部分。买股票就是买企业，买企业就是买入企业未来现金流的折现。这个金科玉律是投资的第一原则，可是被很多投资者忽视或忘记了。我们常说要不忘初心，这个就是投资的初心啊。
我们遇到种种问题的源头就是买股票到底是买什么？炒股的人会说：我高抛低吸；股票只是筹码；...

投资中的反人性

资本市场中的投资要做好必须要做到反人性。长期投资者之所以能长期胜出就是利用了人性的弱点进行反向操作。
市场很热的时候，估值和股价已经不便宜；市场低迷的时候，估值和股价很便宜。要获取市场的超额收益必须利用市场和人性的弱点来为自己所用，这个时候市场先生是仆人，反之你如果被市场...

投资是时间的艺术

如果你是对的，时间会证明；如果你是错的，时间也会证明。时间是一切投资成果的必经之路，古今中外伟大的投资家都成为了时间的朋友，对时间的理解程度决定了投资成就的程度。
巴菲特说：时间是好企业的朋友，是坏企业的敌人。诚然也！
芒格说：如果我知道我会死在哪里，我将永远不去那个地...