宕桑旺波

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//@大道无形我有型: 对有稳定成长的公司而言，这几乎就是道简单的算术题。10%的年增长率，假设投之前的盈利是1的话，30pe就意味着投入30，第10年的回报总和就是17.5，第20年是63（如果我没算错的话）。而且，茅台10%的平...

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学习//@大道无形我有型: 每个公司只有一个真正的买家的意思其实是说这个公司有能力买因为他能赚很多钱，和这个公司此时此刻是不是在回购（注销）或者分红其实并没有直接关系。BRK很多年都没有回购过，真正的投资者也没打过问号哈。很多公司不回购大多是因为真的没有足够的钱，当然也有一些...

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估值

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//@大道无形我有型: 回复@林腾挪: 电商我老觉得看不透，不知道护城河到底在哪里，不知道10年后谁还能活得比较好。比如，我很难理解拼多多

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茅台产销量预估

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#雪球时光相册# 感恩陪伴，共同成长~

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网友：一直不明白为什么有的公司能给30、15倍的pe，但这有的公司5倍的pe都贵，是根据生意模式和未来现金流来做判断吗？
段永平：千万不要被pe误导，因为pe是个历史数据，未必能说明未来。我说的pe一般指的是相对于未来长期实际利润的pe，不是一般财报上的那个pe。
你愿意给多少pe完全取决...

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//@大道无形我有型:回复@理性是一种美德: 没啥好的办法，只能尽量吧。不过，每次发脾气之前甚至发脾气的过程当中，如果你能明白小朋友不会因为你发脾气而变得更好，但肯定会因此学会发脾气或缺少安全感，也许你能少点发脾气？要搞懂小孩确实不容易，尤其是对那些根本就没真的花时间精力去了解和陪...

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关键是去想真实的用户是什么感觉。真实的用户！！！//@大道无形我有型:回复@xlli-777: 你这里的“多数人”实际上统计意义不大，除非他们都是无酒不欢的人们。偶尔喝一下的人对酒的观点是可以忽略不计的，因为他们平时也不喝也不买。关键是去想真实的用户是什么感觉。//@xlli-777:回复@大道无形我有...

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用心陪伴

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//@大道无形我有型:定性比定量分析重要，最重要的是商业模式。商业模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的重要性一下子就下降了很多。所以这些年想通了的最重要的一点就是商业模式。这点通了以后，投资确实就变得非常有意思了。//@xlli-777:讨论雅虎的时候，会有很多数字的概念，包括账上现金、...

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做对的事就是不做不对的事，但常常有些事明知道是错的，却不去改，可能还是不太懂，这个问题值得今年好好思考和反思$贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$ $格力电器(SZ000651)$

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要用闲钱投资，但是普通年轻人的闲钱真的太少了用钱卖出是真的痛，心在滴血$中概互联网ETF(SH513050)$ $格力电器(SZ000651)$

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寻找自己喜欢的事情，喜欢自己在做的事情

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买股票就是买公司，就是买未来现金流的折现。公司自己买入（回购注销）才会改变未来现金流的折现，其他都是过客。

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方丈：我觉得不能把“学习”“思考”等同于看书，更没有必要把“书”和“看书”神圣化。大道跟我讲过一个简单的例子，他刚到广东的时候，不会讲广东话，然后他就买了磁带，一句一句学，很快就熟练掌握了广东话。
段：方丈所言极是，读书是学习的途径之一但不是唯一的途径。我觉得学习中最重要...

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大道网易博客，感谢整理分享

股市第四年投资反思录

1.首先看商业模式。
将商业模式作为投资的过滤器可以直接避免很多问题，优秀的商业模式决定了企业长期可持续性的赚很多钱。
从格力、腾讯、茅台三家优秀的企业来看:
格力产品精益求精，空调为家庭必需品，几乎每个房间都有一台，且产品稳定研发投入小，不易颠覆，但空调产品差异小，替...