大喻儿

巴芒派“会计准则”

会计就是一门商业语言，是对一家企业经营成果的浓缩，投资必然需要懂得这门商业语言，不然投资就只能靠猜。
巴菲特不但对标准会计准则了如指掌，而且还能发现其中的问题和缺点，擅长从“1美元净利润”的财务报表里找出不需要列报的“2美元净利润”。
在我看来，巴菲特在标准会计准则的基础...

想要在股市里开窍简直太容易了（巴菲特讲经济商誉）

为什么投资者需要理解经济商誉？
是因为价值投资很重要的一项前提就是需要理解一家企业的价值，分为市场价值、会计账面价值、内含价值，而价值投资者需要紧盯的是会计账面价值和内含价值，特别是内含价值，而不是市场价值。大多数投资者都非常关注市场价值，而对后两项价值没有什么概念，就更...

老唐过去买茅台狂赚22倍，现在买入洋河可以复制吗？

$洋河股份(SZ002304)$
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为什么现在洋河被讨论得那么火热？
原因有2个：
一是洋河大跌，最近来到85块钱附近，而且看这架势，再结合最近茅台给白酒行业带来的普通负面情绪，未来洋河股价很可能还会继续下探，很多买洋河的投资者都慌了，即便不慌的内心也也相当忐忑的；
二是...

洋河的核心：现在的管理层有多少身家压在公司身上？

$洋河股份(SZ002304)$
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洋河的核心在于管理层
现在洋河的股价确实低。
主要是来自于市场对其未来的预期不看好，市场的预期不代表就正确，正如10年前的茅台也是这样，市场的声音未必就是对的，毕竟对未来的预测谁也很难保证一定对，智慧如巴菲特芒格也很清楚这个道理，所以巴菲...

现在买入洋河跟捡钱差不了多少（洋河分红，果断加仓）

$洋河股份(SZ002304)$
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这两天收到洋河分红，果断加仓，说说我的逻辑。
洋河现在的买入逻辑我更愿意看内含价值，按买成长股的逻辑研究洋河未来具体怎么增长，这些大概率也研究不出个结果来，毕竟洋河现在的情况是确实不太好预测。
我读巴菲特历年致股东信 ，感受很深的一个方面...

洋河那20亿到底是怎么一回事？

$洋河股份(SZ002304)$
今天这篇文章缘于早上看到的一篇关于讨论洋河“预缴消费税”的文章，恰好最近关注洋河的投资者也比较多，所以顺手就码一下字。
之前其实看过很多文章写这个事情，但我都觉得只是一个细节，而且如果从这个突然出现的科目去推定一些事情也不一定说得过去，但我现在觉...

讨论

回复@天上雷: 去年年底增发金额改了//@天上雷:回复@大喻儿:3亿是什么时候的事？好久没看了

讨论

回复@天上雷: 是的，通过审批看来不容易，本身生物的体量就不大，8个亿有点儿难度，再加上这两个审批大环境不好//@天上雷:回复@大喻儿:原来增发8个亿，缩水了？

讨论

$生物股份(SH600201)$ 金宇生物股份终于增发成功，真不容易，前后快4年了。
虽然增发金额也就2.8亿，离未来预期投资需求20多亿有相当的距离，好在这个增发起了非常关键的作用，公司终于由无实控人走向了有实控人，就是张氏父女俩，靠谱的管理层极其利益跟一家公司的绑定太重要了。
本次发...

金宇生物股份，市值都跌到与账面价值相等了，猪周期的机会就是这么明显

在近期非洲猪瘟亚单位疫苗评审事件的背景下，生物股份接连下跌，截止目前，其市值来到了88亿元的位置，对应2023年年报账面总资产69亿元，净资产57亿元，账面货币资金余额为17亿元，也即生物股份的市值几乎就跟会计报表的账面价值旗鼓相当了，如果仅从市值和账面价值的对比来看，可以说此时买入的风...

讨论

多谢分享。

投资分众，只须搞清楚这一件事儿

分众的商业模式无疑是非常优秀的，从ROE、毛利率、净利率、研发支出等通常的角度去看，分众都具备一台印钞机的特征，投资分众的逻辑和巴菲特投资报纸业的逻辑基本就是一致的，纸媒曾经是巴菲特持有最久的股票。
巴菲特喜欢投资具有垄断优势的企业，垄断优势就是他非常喜欢的经济上的特许经营权...

抓住这波黄金雨：这波资本市场红利的春天是制度红利的春天

这2天新“国九条”几乎成了各大新闻媒体的热榜，各种消息铺天盖地而来，牛市似乎应了那句诗“空山不见人，但闻人语响”，各种牛市的呼声不绝于耳。
4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，共9个部分，简称资本市场新“国九条”。这是继2004年、2014年...

值得期待的“五轮驱动”—腾讯2023年报解析

冬去春回，又到人间四月天，芳菲盛开，轻风拂面，春花烂漫，如诗如画。人间四月天代表着温暖与希望，就如同前几天看到腾讯2023业绩公告时的一种感受。
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拆解亮眼的“36%增长率”
腾讯2023年非国际准则口径的期内盈利，同比增长率为36%。
相对应的，总收入仅增长了10%，国际准则...

干掉投资中的心魔：当下腾讯的股价就是最好的教科书

$腾讯控股(00700)$
之前我写过一篇文章关于开窍《普通人在股市里是否开窍的唯一判断标准》，但实际上关于这个话题我那篇文章只是一个开头，我相信很多人看完之后还是很难开窍，即使理解了也很难做到，所以这个话题真的特别值得深入探讨。
拿当前的腾讯来举例。
最近在股票论坛上经常...

讨论

回复@滑雪特: 是这样子呢。其实我文中那段话的本意是更想表达如果想看清楚利润增长的逻辑，通常看哪个指标//@滑雪特:回复@大喻儿:不好意思，这点不太同意哈。您说的是看同比这个维度，二者差异不大，用哪个都行。但是到了算估值的时候，二者差异可以是很大的，特别是对于小股东权益比较多的公...

讨论

回复@滑雪特: 作为投资者估值肯定看34%，只不过在了解整个利润实现过程和关键利润指标的时候更可比的通常是35%这个，一般来说差异不大，只有那种差异大的确实要关注34%这个//@滑雪特:回复@大喻儿:排版用心，学习。两个小问题
1）第2张图大概贴错了，不过不影响理解就是了。
2）““...

讨论

回复@滑雪特: 对于第2个小问题，两个增长率指标分别是35%和34%，如果非上市公司权益持有人对应占比有变动，这个也会跟着变，差异其实就提现在这里，好在35%和34%差异不大，所以这个问题其实可以忽略//@滑雪特:回复@大喻儿:排版用心，学习。两个小问题
1）第2张图大概贴错了，不过不...

腾讯收入增长的关键驱动因素

$腾讯控股(00700)$
面对股价的低迷，价值投资者要想保持情绪稳定，最好的办法就是把专注力放在深度理解企业上。
当下来看，腾讯最大的问题是收入增长不及市场预期。
相信很多腾讯的投资者对腾讯的三大块业务及财务数据是很熟悉的，也知道腾讯有海量的用户，其在流量方面具有压倒性优...