估值与逻辑

碎片

这里记录平时看书和对市场的感悟

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我们站在一个大的周期拐点位置。有的白马已经比较便宜了，比如伊利股份，估值已经跌破2014年熊市底。转为稳定成长每年20%增长的华测检测PE25。

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熊市大级别底部三重底之右侧库存底越来越清晰。

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1.企业利润同比增速连续两个月改善，PPI趴底部，库存周期见底途中；
2.股债收益差又回到了接近-2X标准差的位置
3.微观资金层面，基金发行量新低。
结论:目前A股大底部右侧底。

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自上而下，看懂从去年到目前的市场本质:
1.顶层宏观框架，去年依次见政策底－市场底－盈利底，因经济弱复苏，国内库存见底途中，国外库存拐头向下，因此指数底部震荡。
2.中观层面，大部分行业难以看到盈利复苏，所以资金在整体震荡势情况下，选择疫情复苏、泛TMT、中特估进行操作，实际是...

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$开立医疗(SZ300633)$ 在交易层面，我们把一个成长股的生命周期分为四个部分：底部反转期、兑现成长性、成长主升浪、最后的泡沫化。
开立医疗目前处在哪个阶段？

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$牧原股份(SZ002714)$ 长期平台破位，放量杀跌，加速见底趋势。
底层逻辑:供给端，上轮猪企大幅扩产，注定去产能时间漫长，目前能繁数据高位，猪企几次盈利亏损底部，超长时间超额亏损带来超额利润。估值端，头均市值×出栏量。

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$华测检测(SZ300012)$ 300亿估值底，30倍pe左右，稳定成长股。
今天借PPI数据不佳放量杀破300亿，弱反弹后恐慌杀跌，接近见底。
末端配和技术面找买点，背离、缩量、回踩不破、结构。
预期未来空间从月线箱底到箱顶。
底层逻辑：为何底部往返跑？上个熊市底部40倍pe，对应未来利润...

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弱复苏下五穷六绝，结构分化明显。
信用->估值/指数->盈利->库存的演化视角，本轮调整称之为“库存底”。
有些票肉眼可见的买入机会。

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回复@三羊论财: 今年宏观趋势，或者站在去年底时间阶段看过来，国内一些有名的宏观分析都是差不多相同观点的，所以指数大方向怎么走其实很清晰的。//@三羊论财:回复@估值与逻辑:我就是认可她的观点，才转发，不然如果她一顿瞎说，那岂不是太打脸

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$开立医疗(SZ300633)$ 200亿市值，开立前几年牛市期间的箱顶，这期间基本只有超声业务，随市场整体估值底到估值顶的大箱体震荡。现阶段，超声+内窥镜，公司景气期结束没有？行情结束没有？目前调整属于什么性质的调整？各自做好判断，再算算估值和预期收益率。

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