价值投机股民

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这个需要视公司有无新增产能和具有成长性来区别对待。如果煤炭公司业绩和产能在一段时间内无增长，那么基本上这部分公司已经是净现金公司了，典型的如神华、陕煤、恒源、晋控、潞安等，它们只有维持性资本开支没扩张性开支，财务费用很低基本忽略不计了；还有部分公司还在继续成长的，典型的有息负...

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回复@神华长电小老板: 煤质其实没那么重要，最重要的人力成本，电投能源露天褐煤估计没人说它煤质好吧，热值3200大卡吨煤利润120，吨煤开采成本60元；兰花的亚美大宁不说它的煤质，它利润16亿最好时开采人员才300多人，利润能不高么。华阳的七元和泊里500万吨定员1000多人，它的利润肯定要秒杀所有...

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天然气贸易本身实际上毛利率低，一定要和自己的接收站配合才有高利润。2021年销售天然气250万吨，毛利30%，销售价3000元/吨，吨利润500元，总体利润13亿。其中接收站吨收入400元，吨净利200元，贸易吨利300元。2022-2023年接收站容量增长一倍但整体利用率很低，接收站整体闲置，利润大幅缩水。

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回复@无我执l: 锡冶炼是亏损的，锡矿利润可能有一些，但未披露，两者总体毛利10%左右，这一块都在母公司里面，看下母公司利润表就清楚，母公司除去投资分红收益，基本是微利甚至亏损状态，所以锡业股份的主业锡成本很高，并不赚钱。//@无我执l:回复@纹枰默卒:肯定是瞎说啊，锡矿利润占比最少有2/3...

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回复@纹枰默卒: 锡业股份14亿利润里面锌矿+锌冶炼利润分别为10*90%+2.5+0.9*50%=11.95亿，占了85%。自有锡产量不高才3万多吨，另外冶炼的成本很高，铜冶炼也不赚钱。//@纹枰默卒:对，业绩可以这样来估：
2023年，锡均价21w元/吨、铜均价6.8w元/吨、锌2.1w元/吨
目前，锡涨价4w元/吨，利润...

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华阳里面的开元煤矿年产量300-350万吨，属大型煤矿，但近几年利润不佳，尤其2023年中报利润才5千万，它主要产贫瘦煤，硫份1.5%，灰份30%，热值高，少有的低瓦斯矿井，估计主要用于保供了，随着2024年公司保供下降100万+吨，它的利润应该能进一步拉升。$华阳股份(SH600348)$

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上海能源应该是目前煤炭股尤其是焦煤股里涨幅最小的一只了（山西焦化要排除，由于它的焦化业务负能量太重），从2020低位至今涨幅才1倍，2023年以前是恒源煤电在焦煤里涨幅最小的，但恒源是2023年的大牛股，风水轮流转，今年看好上海能源估值回归。上海能源是配焦煤，毛利率50%，离钢铁消费地距离近...

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特变电工有一个明显弱势，煤炭类资产的财务信息非常不透明，它的年报从来都是既不透露每年的实际产量，也不透露它的煤炭利润，它的煤矿都在天池能源子公司，但天池能源有大大小小30多家子公司，煤炭只是它其中的一部分，全网估计没有一个人能说清楚它的吨煤利润到底有多少，包括它的投代对此都是一...

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建议你看下这些子公司的权益产能，一些子公司权益只有60%左右。

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回复@润雨山林: 基金持仓可能也说明不了啥问题，市值小的往往是散户带动的，如新集能源，基金基本都不看好，下半年持仓降低很快，但下半年至今实际上它也逆势上涨了50%+//@润雨山林:回复@价值投机股民:公募喜欢铁公鸡

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回复@王利群Alex: 应该早就见顶了吧。//@王利群Alex:回复@价值投机股民:煤炭见顶了，兄弟

2023年煤炭股基金持股各季度分析

2023年煤炭股基金持股明细（单位：亿元），市值为截至2024-02-23的收盘市值。
从上数据看出，2023下半年基金在煤炭股中的市值占比有所下降，2023Q2最高，2023Q4反而是最低的。2023年末所有基金持仓在目前煤炭2万亿市值中仅为387亿，占比为1.87%，考虑到煤炭的市值在2023年中属于低位，但从2023...

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四大煤炭股神华陕煤兖矿中煤，2023年底基金持仓73+97+23+13=206亿，对于茅台基金持仓1405亿。基金其实对煤炭的兴趣是不大的。

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神华2022年利润696亿里煤炭利润400亿，只占了60%不到，其它利润来自电力、运输和化工等。拿神华说煤炭只说对一大半，同时它也不是业绩增长龙头，只能说它业绩稳。

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回复@万中财经: 也不完全是股息率，拿中煤现在股息率也才3%，对它来看，更多的是估值回归。//@万中财经:回复@价值投机股民:既然股息是动态的，是利润增长驱动，那股价就是成长驱动，不能往股息率投资上扯，假如遇到煤价业绩下降，那市值也下降股息率也许稳定，那股价大跌的股息率还有意义吗？那高...

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回复@润雨山林: 华阳的绝大部分无烟煤做动力煤以570长协卖的呀，无烟块煤价格也大幅低于市场价，这部分是关联交易让利给其他厂商了，去看年报给的均价和市场价吧。//@润雨山林:回复@价值投机股民:无烟煤价格降的挺厉害，尤其是洗中块。恐怕会拖累华阳的走势吧

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回复@軒轅大象: 其实不需要资产购买和注入的才是硬功夫和真牛。现在煤矿资产不便宜，水涨船高，相比自有资产，太不划算了。//@軒轅大象:回复@夏虫不可语冰-:华阳有可能也要去参与吧。

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回复@万中财经: 那就要看哪些个股业绩会下降很多了，个股情况不一而足。//@万中财经:回复@价值投机股民:既然股息是动态的，是利润增长驱动，那股价就是成长驱动，不能往股息率投资上扯，假如遇到煤价业绩下降，那市值也下降股息率也许稳定，那股价大跌的股息率还有意义吗？那高股息率不就等于高比...

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神华陕煤中煤应该会相对稳定了，毕竟估值已经合理了，但那些小市值个股该有动力往上冲了，华阳广汇上海能源山西焦化等这些后进不涨的，也该轮动了。就像茅台2020年拉开估值以后，后面的小兄弟舍得酒鬼水井坊先是掉队，后面你追我赶，也都跟上来了。