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新希望不再是一家有终端品牌的一体化食品供应商，企业战略的重大转向。留下了关联交易的治理风险。876剩下的是一个烂摊子：不赚钱的饲料和快破产的养猪。现在的价值还远不如五年前。陈春花协助下的清晰战略，全被败光了。实践证明企业的核心是人。

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港股的流动性现状

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至少犯了六个以上的致命性问题。跟随他人即重仓，单一持仓无分散，杠杆与期权，大仓位盈透违规渠道，辞职与情绪失控，争论不休和群体性茧房，18年就扛不住的情况下19年底接近50还不卖贪婪不知止。
离道还太远。
反面典型，引以为戒。

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回复@yuanfuxiansheng: 160亿对应8.3亿，2022年环境下居然有5%多的利率，必然随附了不确定的风险。29亿利润，其中7亿是靠放贷获得的，占比24%，消费品企业成了放贷者。//@yuanfuxiansheng:#缘富读达利食品#
$达利食品(03799)$ 2022年融资性净收入达到了7亿元。
50多亿的利息支出是1.3亿，...

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//@人弃我取淘金者:主要是因为PB这个指标没有充分考虑负债率的影响。举个生活中的例子吧：
假如你买一套总价500万的二手房，这套房当初是原房东200万首付再问银行贷款200万，总价400万买的，还了n年贷款后目前房贷余额还有150万，所以他卖给你后拿到的净资产350万（为了简便计算先不考虑各种税...

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必要性，定价，都存疑。公司治理的污点。

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本质上反映的是经营思路。他不是产品深耕的思维，而是贸易套利的快钱思维。他不是在用心做品牌、做产品，而是在抢赛道，做贸易的搬运工。他就是个贸易商，而且是一个喜欢负债的贸易商。 这样的经营思路是否长久可持续？是否具有组织能力的学习曲线？这样的企业是否是好的长期投资标的？

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当投资逻辑的底层缺少了市场的维度，就非常容易陷入这种泥潭。投资的逻辑不能只有针对企业基本面的自以为是的逻辑，一定要包含相当比例市场的逻辑。只有认知市场并超越市场，才能有超额收益，讲来讲去投资并不容易。

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这么好的东西，评论者却不多，一流的智慧总是免费而易得的，但人们却视而不见。

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科技的发展，产能的可得性，是否为长期低利率提供了强劲的保障？当下世界是需求引领产出缺口，而非供给引领产出缺口？

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$中国中药(00570)$ 成药垃圾，取消分红，饮片经营业绩仍未改善；然而核心的颗粒“放开在即，需求将显著释放，需要足够的产能保障供应”。
边际改变中能影响基本趋势的才是关键。

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落眼于变，或需抱有十年种树利润后置的良好心态，耐心等待不为时间所束缚，更不能有比较心；或需极度敏于观察，不断认知新变化，不断力求接近真相、认知市场。过程艰辛，容易犯错，在系统上对安全边际保护作用的要求极高，需经九九八十一难，方能取得“开张吃三年”的收获。
恒定于永续的稳定...

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“投资于变”包括企业之变和市场之变。企业之变包括行业的颠覆创新，包括周期之变，包括个体经营管理之变，从烂到好、增速换挡、管理层之变、并购重组之变、股东治理之变、竞争格局之变等等。市场之变包括市场预期的改变，市场风格的改变，牛熊转换等，也即估值的变化。
每一类型的变，真正实...