amst-ct

no news is the best news, somehow

负债率等于负债额除以总资产。负债往往是个刚性的东西，因为都是欠银行的钱和上下游的钱。但是资产是个动态的东西。如果将负债降低，但是如果资产跌价更快降的更快，也有可能负债率不降反升。
地产圈这几年就演绎了这个事情。
负债率超过60%的企业要尤为小心，负债率超过80%的企业遇到点风...

时代的企业，时代的个人。经历和思考方式会带着相应的烙印。

再从另一个角度来看配置。
波动本质不是风险，但是波动在自己承受不了的时候就会变成风险。
如果未来五年十年，是某个资产的净买方，那么资产越便宜，对买入越有利。但是如果已经满仓或者甚至单吊重仓，那么在没有回旋余地的情况下，再叠加经济周期所被迫的现金支出的话，那么就会变成净卖...

理论上：
* 在企业价值能等同反映在股价中的时候，回购=分红。
* 当企业价值大于市值，回购增加持股份额的含金量。
实际持股体感上，如果回购的过程中，股价一直没有反应回购所增加的价值部分，股数又没变，那么个体来讲，持有的市值是没有变化的。

资金就像血液，都知道充血的时候才能又高又硬。资金缺口好几年了，所以一直勃（牛）起（市）障碍。个人观点，不一定对。

所以腾讯从“柒零零”，变成了“拐洞洞”？

找非相关性的资产，并且配置过去，可能是一个长期的活。
不同于体系化的基金经理建仓，个人投资者的劣势在于投研，优势在于资金属性不需要汇报给第三方。
5个点如果算是稍微较重的话，那1个点1个点慢慢积累也不失为一个办法。

高科技并不等同于能挣钱，更不等同于好的自由现金流，更遑论股东回报
不盲从所谓新概念，保持好奇，但也永远保持对未知的敬畏。

商业化是必经之路

B站的社区氛围，18年以前主要靠二次元和为爱发电的up主们，因此保证社区在相对少商业化的氛围中，是符合当时社区的氛围情况的。
19年之后，外部：走向资本市场；内部：越来越多优质内容生产者进入。大家的诉求都是要商业化才能养活优质内容，因此社区的氛围也就变得更为多元和商业化包容。

浅薄的理解，和大家讨论下。
1. 最理想情况下，企业经营不变的情况下，净利润或者自由现金流不受到股价波动导致的影响，那么股价打折越多，相对来说越划算。
2. 如果各种原因导致企业市值巨幅下降，从而反身性影响了企业经营，那么股价腰斩就有可能是价值陷进，有可能越跌越贵。看这两年的...

宏观在转折的时候，身处其中的人是很难觉察到当时所处的境地。
23年底买房的逻辑和18年买房，对房子本身的城市、人口、产业、区位、学区等分析再怎么透彻，也比不过宏观层面的拐点带来的变化更多。
MT20~21年的抱团，TX在游戏、金融、投资等政策导致经营转折加上大股东撤退两个不同因素影...

保持现金流的节奏，不盲目跟风抄底或者杀跌。
理性思考赚的是业绩增长的钱，还是波动的钱。

用常识来思考：
一个企业能不能赚真金白银的钱，赚了的钱要不要持续投入才能维持，剩余的净利润是不是都是以现金的形式存在。最终管理层和股东的利益是否一致，股东是否能拿得到钱。
每一个环节，如果都能确定，那说明从某个角度看懂这个企业了。
无论是红利、成长、还是某个概念，脱...

资产配置的逻辑在于非相关性和动态再平衡。
A股逻辑和演绎和美股节奏最近这一段时间走出的各自独立性，就更是配置的时候较为珍贵的点。
A股是中国最好的资产包，美股是全球最好的资产包。
全球的beta是个不可忽视的配置项。

回复@Mario: 带杠杆的资产在周期高峰时候介入。
经营生意的现金流再经济不好的时候无法覆盖贷款的月供。
叠加固定资产本身的贬值。
是一堂资产周期，经营周期最血淋淋的教训。//@Mario:回复@卢炜0528:问题都出在借钱经营上。要规避这种风险，第一不要借钱，尤其在当前借钱这么贵的情况...

作为从业者浅薄的谈一谈，制造业天生就有内卷的特质，本质上这些产品技术壁垒并不高。
以深圳消费电子行业为例，耳机tws、手机配件等小电子产品，珠三角大量工厂内卷从而提供足够丰富的各种外观和价位的产品，满足全球各层次的品牌和消费者。
内卷，给企业和行业肯定是低利润的，任何新增...

动态再平衡，是资产配置相比于单吊收益更好，风险更低的原因。
理解了这个，才真正理解了为什么要做非相关性的组合。

收入来源要多元化，收入的性质和结构也要互相有补充。
对个人来说：
持有优质增长生息资产是最佳选择；
其次是增长的资产或者生息的资产；
再次是租售比好的收租；
再次是产生现金流的生意；
最后是打工。
前三项的久期都长一些，也都属于资产性收入。自己做生意的选...