Sylhek

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@周黑鸭 从10块买到2.6块（苦笑），居然还是赚钱的我自己都觉得很惊奇，回顾了下过往操作真是吓出一身的冷汗，每次在阶段性底部市场悲观之时，我看公司优点更多点，加了仓位，每次急涨过后，市场对未来莫名的乐观，我又大幅降低了仓位，特别是23年1月时间点，很多人预期今年大复苏公司利润能回到6...

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不预测指的是以概率的视角看待未来，最有可能的事情不一定会发生，发生的结果也不代表结论，建立一种超验的纯粹理性能力完全是有必要的，也需要事实验证但不完全依赖。

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$周黑鸭(01458)$ 关键问题是回答：22年这种店效和盈利水平是什么原因造成的？内因主要是替代品多竞争恶化，和卖太贵了消费性价比低，外因是YQ影响人流，消费低迷影响转化率。有人认为内因是主要矛盾，我不太认同，我们看21年经营数据是一个重要的参考窗口（自营150W，加盟100W店效），21年就没有竞...

密尔克卫投资思考

对于业绩增长速度和估值不断下滑的公司，投资分析的着力点除了增长韧性以外，还在于对未来理论估值的假设上；行业的内在结构特征，俗称商业模式，决定行业的最终盈利能力和竞争强度，而这两点也最终决定未来估值区间的高低分布，以此前瞻性的判断行业的常态估值，再结合保守估计的成长水平就可以...

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我个人对业绩高增长边际放缓的对象都比较警惕，这类机会在投资战略定位中属于看的到的金子，不要怀疑没有人一拥而上去挖掘它，这时候人的认知容易陷入到保守估算增长和估值的陷阱中，看长期优点盖过了短期的风险。物流只是伴生行业，化工景气周期下行从Q3营收就体现出来了，传递到利润端只是时间问...

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$永泰运(SZ001228)$ 22年4月上市，此时A公司商谈购买B公司的一块化工用地，以2400万价格签署土地转让协议。22年10月之前上市公司找B公司购买此土地但得知已出售给A，转而向A购买此土地，签署收购A公司的股权转让协议，作价5000万。
A公司20年初成立主要做化工贸易业务，转让时（抛开2400万的那...

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回复@就叫姜诚: 请教下姜总，建筑业集中度在提升但集团化治理是分权结构，子公司法人众多，相对独立，可能高集中度并不会带来低竞争度；新签CR8已达42%，感觉提升空间也相对小了，不知道这样想对不对？//@就叫姜诚:回复@丹书铁券:补充一条：做常人不能做

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个股有相对优势，但是难当行业周期，过去2年新能源车渗透率年+12%，未来不可持续，智能手机渗透率高速期才年均10%，各个方面比较我觉得肯定不如手机

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魏武侯即位后对着下属吴起吹嘘说：“魏国的自然风景多么优美啊，地势险要真乃魏国的宝藏”，吴起说：“国家宝藏，在德不在险”。这让人好奇现在这个世界的德是什么，是法治、人权、产权，而不在于经济、军事和自然资源。

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供销社21年销售额6.26万亿，世界500强营收第一沃尔玛才4万亿，沃尔玛在供销社面前就是个弟弟，供销社也是公司制运营管理的，沃尔玛应该把世界500强第一的位置让出来。

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我以为发生了什么重大的事情自己还不知情，所以去外面看了看新闻和各种评论，有那么一瞬间我觉得这是极好的投资机会，不是因为我们这有多么的完美，未来能达到多高的高度，而是因为大部分人对事情的判断存在严重的误读，缺点被无限放大，历史的记忆严重阻碍了务实的理性思考。我的立场属于中性的，...

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经济发展好的时候在感谢时代和国运，经济处在下行周期，资产下跌的时候就开始抱怨体制说要润，每次都这样，这都成了情绪观测指标

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$腾讯控股(00700)$ 开始关注和分析腾讯。腾讯的成长和监管危机是毋容置疑的，但是腾讯也有一些优点，现在市场定价极端偏向一边，我觉得这可能是一个机会值得研究。

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2~3年可能翻倍的机会越来越多。

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$周黑鸭(01458)$ 150亿的周黑鸭和95亿的周黑鸭是两种票。公司虽有瑕疵但也反应到估值的折价上了，网络上韭菜声音见微，并开始老事重提，我认为这是恐惧的心理表现。

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市场的估值逻辑差不多有了点判断，如有错误欢迎指正。
1、面积增速下滑是长期趋势，可以提前预见，地产悲观引起的股价大幅变化是滞后反应，地产预期只是直接原因，不是根本原因，可以看出市场经过3年持续上涨处在头脑发热当中。
2、从定性看未来价格的基本面原因取决于面积和社区增值的韧...

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$碧桂园服务(06098)$
花了1天时间量化了基本面各因子的数据测算，以我主观的中性假设计算，不考虑并购因素，10年加永续现金流折现，碧桂园服务估值在1200亿~1800亿，这个估值对于看好物业的人来说很难满意。如果知晓这估值背后的基本面数据的假设情况，就难说这估值太过悲观。背后的假设包括...