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企业的自由现金流是不是可以维持甚至增长？
企业的经营现金流是不是可以持续？
企业经营现金流都用到了哪里？除了维持运营（购买原材料、支付员工、交税等）还有哪些支出？
净经营现金流如果大于利润，那多出来的部分去了哪里？

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忽然冒出来的一个念头：
从生意的角度，买股票就是买公司，买的是未来现金流的折现。比如我买入时候的预期目标是产生年化10%的净现金流，从生意角度评判买入之后这个公司是不是增长了，也就是以买入时候为基点，年化净现金流是增长了还是萎缩了？
比如，我花去10亿元买入A公司10%的股权，...

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好的生意是可以不用卖出的。
这话最早大概是巴菲特说的，从投资角度而言，其实买入普通股就不卖出的，目的是赚全生命周期的现金流折现。
如此，市场股价的涨跌就是外部事情，和持有者没有什么关系。大道说过一个判断标准，就是如果买入后，这家企业就要退市了，不再交易，还愿意买入，那是...

价值投资都是阳谋

巴菲特每年都公布持股情况，大道也一直在讨论中说到持股苹果、茅台，甚至于之前十几年前就在博客里写得很清楚，散户乙用十几年把茅台买入、卖出，然后买入中国神华的思路，感悟都写得清清楚楚……还有我关注的@散户老沈 @格多巴卡 也都把持仓情况说得很清楚，甚至有明确的交易记录，他们都是价值投...

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集中持股所需要的心态，其中一个重要的点就是面对下跌的波动以及阶段性的浮亏。其中需要坚定的信仰，心中有底，才能不惧阶段性的下跌。
还有另外一个就是买入价格，要有足够的安全边界，巴菲特所说“4毛钱买1块的东西”，其实就是控制回撤的重要方法，哪怕有好企业好管理层，也要有好价格，确...

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当重仓持有的可转债$帝欧转债(SZ127047)$ 大幅下跌，说两点感受。
1）对市场有基本的认识，这种下跌情况并非完全出乎意料，所以也留有资金继续买入。只是不能说看到它下跌完全是开心，买入也是谨慎的，并不像建仓时候那么大气。这就是“恐惧”的表现吧，说明有恐惧。
2）对于股价而言，越...

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择时是神仙的操作，常人无法达成。前些日子还在抱怨$帝欧转债(SZ127047)$ 涨得太快，蹭蹭蹭就奔79去了，哀叹不能75元以内买到足够多，这不，两周不到，又回到70了
$江阴银行(SZ002807)$ 也是，一下子又回到4元以内。
看着这么笃定的，市场依然会有下杀空间，根本不以个人意志...

数星星还是数月亮的事情（星星篇——引子）

昨天说了两个大月亮，回到最初聊星星⭐️还是月亮的初衷：通过梳理星星和月亮，自我回答买入和持股的缘由。
对于月亮，心中还是一直有执念的，前面说到数月亮那是投资的终极境界，如果我有很多钱，我安稳持股收息就可以覆盖生活支出，我会很乐呵的安心持有茅台或者长电，管它涨跌呢，收益...

数星星还是数月亮的事情（月亮篇-长江电力）

上一篇大致分析了一下贵州茅台，这一篇分析$长江电力(SH600900)$
这里先补充一句，数月亮个股还是有个非常重要的特点，业务非常简单，符合巴菲特所说的“只跨10公分的栏”。业务影响因素少，一看就懂，竞争也不激烈，一个正常人就能运营。不像那些高科技，摩尔定律，始终在快速变化，离破产永...

数星星还是数月亮的事情（月亮篇-茅台）

当我们有两个或多个选择的时候，理性的选择是进行优缺点的分析，其中包括定性和定量。定性往往是对于一些原则性问题，具有一票否决权，比如个人风险超过承受能力（比如绝大部分人不适合去炒期货）、企业是否赚钱等等。定量的分析往往包括价格/价值的偏离情况（安全边际），收益的幅度、可能性等等...

数星星还是数月亮的事情

这两天在思考、反问自己为什么不是将资金集中到商业模式简单高效、长期来看最强的某个个股上来，然后长期持有，无视涨跌？比如市场的$贵州茅台(SH600519)$ $长江电力(SH600900)$
其实这就类似“数星星还是数月亮”的问题。
数月亮，找到夜空中最亮最大的那一个，与它相伴十年二十年，甚至...

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数星星🌟还是数月亮🌙

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今天看到个投资里不可能的三角，大致是这样。
本金的安全、收益的确定性和时间的确定性，这三者很难同时满足。

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就商业模式而言，$长江电力(SH600900)$ $贵州茅台(SH600519)$ 就是无敌的存在，放在任何市场里都可以吊打99.9%的其他企业。
我常想有的时候选股票就像选工作，有的工作平平无奇，收入中等偏上，可能在深山角落里，但是安稳，就像长江电力，如此明确，这样的公司你不用担心倒闭，赚钱养家可以的...

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如果只能买一支股票，买入就不能卖出，只能一辈子一直持有拿分红，你会选哪一支？
$格力电器(SZ000651)$ $中国核电(SH601985)$ $长江电力(SH600900)$

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如果不想持有十年，那么一秒也不要持有。
买入一只股票的时候就要考虑清楚，或者说设定目标。
比如$江阴银行(SZ002807)$ 目标股价是现在的三倍，逐步卖出，或者是时间四年，到点出清走人。
比如$格力电器(SZ000651)$ 目标股价100元，在这之前可以做一些正T，股价到100逐步卖出。时间也...

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不要用杠杆进行集中投资。

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预期收益对买入、持有的心态影响
$邮储银行(SH601658)$ $格力电器(SZ000651)$
进入股票市场是不是该有预期投资收入？是最近遇到的一个问题，之前说过对于普通散户而言，投入股市的钱💰不完全是“闲钱”，甚至于还是负债（比如还有房贷未还清），这就决定了心态上到股市是来“赚钱...

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$华能国际(SH600011)$ $陕西能源(SZ001286)$
不同的操作逻辑赚不同的钱，之前因为关注了一些煤炭股，煤炭已经涨了三四年了，虽然有些现在财务指标数据不错，但是已经在高点，这个周期股还是没下手，煤炭价格也有一些下降，于是去看了一些火电，看中几个，企业比较稳，也有增长空间……
今...

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投资和投机，最重要的一个区分点是买入股票以博弈思维还是以现金流思维来考虑。
买入，如果觉得会有人以更高的价格从你手里再买走，这是博弈思维，投机心理占比重；$岭南转债(SZ128044)$
买入，如果是不在意后续涨跌，确定未来现金流（比如一年能挣10%）或者是未来分红（比如股息率能达到...