$双汇发展(SZ000895)$ 简单来说就是双汇加速开拓预制菜 业务,但是短期来看对业绩影响较小,因为目前预制菜龙头去年营收也才6个亿而已。近期国海、东吴都有关于预制菜的新研报,分享一下:
预制菜又被称为3R食品(Ready to Eat/Heat/Cook),通常直接开袋或简单烹饪5-15分钟即可食用,具备便捷、出品稳定等特点;其起源于20世纪60年代美国的净菜,并逐步在日本等地兴起,2020年美国、日本市场规模分别达到454亿美元(+14.9%,2010-2020CAGR为3.9%),238.5亿美元(+5.6%,2010-2020CAGR为3.3%)。主要头部玩家包括雀巢、卡夫亨氏等食品企业,7-11、全家等便利店企业。
随着我国消费升级和生活节奏加快、外卖及团餐业务兴起,餐饮料理包需求迅速提升、冷链运输等多因素叠加发展,驱动预制菜行业供需双击、预制菜市场迅速扩容。据欧睿数据显示,2020年我国预制餐食市场体量约463亿元(+7.6%,15-20年CAGR5.3%),消费量为183万吨(+3.3%)。从主要就餐方式来看,预制菜取长补短,属于“好吃中最便捷、便捷中最好吃”的性价比之选,但由于前期市场主要以B端为主,C端消费需求尚处培育阶段。我们认为产品借助疫情较好进行消费者认知教育,该市场在疫后有望持续快速增长。
味知香:深耕十二年,厚积薄发前景可期。公司专注预制菜,已形成“味知香”和“馔玉”两大核心品牌。200余种菜品的多元产品矩阵下,肉禽类为主要品类;买断经销为主的营销模式下,建立起良好的品牌形象和销售网络,实现稳健增长。2019年公司营收5.42亿(16-19年CAGR达23.1%),净利润0.86亿(16-19年CAGR达27.6%)。
白马良仓:加速入局中高端预制菜市场。白马良仓主打全球美食美酒和预制中餐业务,旗下拥有白马良膳“煮食会社”、白马私厨等多个产品系列,凭借优质供应链及产研技术切入预制餐业务。预制系列主打中高端粤式炒菜及汤菜等,终端价格在20-60元不等。公司整体研发能力及产品生产技术在业内处于领先水平,目前预制菜产能达13万包/天,伴随产线持续扩建,后续总产能有望提升至60万包/日。公司目前主营盒马等B端渠道,未来将通过线上+线下方式形成广域市场覆盖,打开C端市场。