初看一下，一季度猪价保持低位，公司疯狂宰猪，导致收入下降。而毛利率可能是猪价低位+肉制品提价+结构升级共同导致。现金流下降主要是购买商品支出增加（看看存货），以及薪酬支付增加，当然流入小幅下滑也有影响。
大致来说，这个一季报很不错。

不增收，对目前的双汇来说，是好事。小屠越来越没法生存。

公司屠宰生猪472.7万头，比2018年同期上升20.71%；，漂亮，屠宰行业集中度提升，利润弹性大

扣非怎么增长这么多？

报告期内，公司屠宰生猪472.7万头，比2018年同期上升20.71%；鲜冻肉及肉制品外销75.4 万吨，比2018年同期上升1.52%；实现营业总收入119.74亿元，比2018年同期下降0.71%；实 现利润总额15.87亿元，比2018年同期上升12.89%；实现归属于母公司股东的净利润12.79亿元， 比2018年同期上升20.25%。 

应收账款只有1.4亿，货币资金15.6亿，交易性金融资产38.5亿，

利润增长来自哪里？

肉制品分部营收小幅增加，利润还下降了。

越来越牛

屠宰继续发力，不错的一季报

增利不增收，应该是价格大涨导致。