在涨价前，经销商大量囤货，发货量大增，导致三季度业绩暴增！就这

$泸州老窖(SZ000568)$ 
初看有点目瞪口呆的感觉，虽然早知道三季报会很牛，但没想到会如此不错。
1、三季度营收回复较为明显，虽不如2019年三季度的同比21%的增速，但也保持18%+的增速，颇为不易，说明控货挺价效果明显。看不到具体的产品收入结果，估计国窖放量不错，特区、窖龄系列酒教19年有所抬升。
2、归母净利润、扣非净利润增速喜人，两方面因素，一个是三季度毛利率提升，毛利率约86.9%，应该是近三年毛利率最高的。二是销售费用率降低，老窖的销售费用一直较茅五高，这次下降明显，一方面是疫情影响下，另一方面是否品牌推广度已达到，后续费用是否会保持正常，留待年报一并观察。
3、合同负债有所下降，和其确认收入，以及八九月控盘有所关系。
4.经营活动净现金流比较赞，白酒行业确实属于现金奶牛。
老窖复兴，确实值得期待的。期待高光、特曲等带来的中高端的持续放量。

乍一看，太逆天了，天了噜，怎么做到的呀，草翻一下报表，销售费用的减少带来的利润增长，一季度同比少了2.2亿左右，二季度同比少了1.8亿左右，三季报同比少了4亿左右，前三季度少了8亿左右，给出的理由是新冠肺炎影响，三季度影响个毛线啊？

啊哈哈哈，除了老窖，我还有汾酒，看来都很好。

双11破200可好

新冠病毒没做广告，看来也没有必要做这些广告

还是得吃药喝酒 $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $酒鬼酒(SZ000799)$

利润增这么多，销售费用减少又这么多，原因是受新冠肺炎影响市场拓展减少，没道理呀

这温暖了我的心。三季度现金流变好，利润增速秒杀茅台

优秀，营收转增，特别第三季净利增长55%

优秀

泸州老窖牛🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮🐮

看了下，泸州老窖净利润大增有两个原因，应交税费和销售费用都同比负增长35%左右，预售款也下降了
总体来说高端白酒销售确实不错，不过确实增速也下台阶了，符合去年判断，但是估值确疯狂提升，因为疫情因祸得福，

#泸州老窖三季报印象# 老窖Q3单季度营收已经完全恢复增长， 扣非净利润增长达到49%。受益于高端酒1573强劲复苏，毛利率再刷历史新高达到87%，同时由于费用率下降，净利率高达40%。今年白酒大环境非常艰难，老窖通过毛利率和费用率的双击依然给股东交出了一份高速增长的季报。同时频繁提价之后, 出厂价直追茅台和五粮液，动销依然良好，给明年的高增长打下坚实基础。今年股价虽然涨幅偏大，但是强劲的基本面封杀了大幅调整的空间，2020年站稳2000亿+是大概率的事情。$泸州老窖(SZ000568)$

非常好