1、利润在计提3亿情况下符合预期，实际上省出来不少，不知会否影响长期竞争力；
2、营收只有原料药和中药制剂实现了增长，24年关注创新药是否能带来增长；
3、经营现金流净额大幅增加；
4、在经营现金流净额大幅增加情况下，分红比率却从22年的78%降低到23年的64%，明天估计先跌为敬。
$丽珠集团(SZ000513)$ $丽珠医药(01513)$

为了填新冠疫苗的坑，研发人员减少了6.89%，研发经费减少了11.86%，且资本化率翻倍了

业绩马马虎虎，较真起来可能略低于预期。主力产品消化道分部收入减少这么多没想到，这部分不减少的话业绩就好看多了

疫情之后年报的第一印象：不咋地。横向对比疫情前，参芪扶正注射液和鼠神经生长因子的营收占比下滑到15%以下，负面影响基本price in。亮丙瑞林微球仍有增长空间，市占率还在不断提高。艾普拉唑的粉针在完成医院准入后开始上量。有不高的估值和不错的成长预期。再看看现在的这份年报，艾普拉唑针剂纳入医保已满4年，增速在四季度进一步下滑。片剂被石药仿制。管理层一直强调的“高壁垒复杂制剂”进度太慢。青黄不接，这个价格谈不上贵，但也实在没有特别想下手的欲望。