文山电力业绩太稳定了，小型印钞机。其实对于二级市场投资人而言，最大看点还是南网资产注入预期。

这也太冷清了，我聊两句就当抛砖引玉了。亮点：1.2019财年售电量、营收及净利润均达到历史最高水平；2.剔除在建工程减值准备（其实做财务的都懂，本年并不是必须计提），Q4及2019全年业绩远超预期；3.作为云电入桂的桥头堡，趸售电量近几年也是大幅增长；4.公司综合折旧率高达5%+，往来款项会计估计极为严苛，会计利润质量在同类可比公司中排名第一；5.南网多次强调利用现有上市平台资本化运营，多多少少留下一些想象空间。瞎点：1.因为1、2月旱情影响、文山州复工复产进度在云南省排名较为靠后、降电价抗疫三个因素影响，2020财年Q1同比下降我认为应该是板上钉钉的事情了，降幅有多少不敢猜测，可能会超出市场预期；2.由于电网近年技改资金投资比较大，折旧摊销还不足以完全抵消公司的非流动资产投资投入，短期还看不到自由现金流量的大额沉淀，目前没办法跟几乎一次性投资的水电企业相比；3.文山州是资源开发依赖比较重的地区，大用户用电占文电40%多的比重，全球疫情爆发会不会影响大宗商品行业减产，我持偏悲观态度。 $文山电力(SH600995)$ 利益相关：本人持有市值7位数以上文电。