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2024年4月30日$伊利股份(SH600887)$ 投资者关系活动记录表信息点：
1、2024年分红金额继续增加。“今年公司仍然希望保持稳定的股东回报，分红率至少70%，分红金额相比2023年会进一步提升。”2023年每股分红1.2元，假定2024年每股分红1.3元，当前股价对应股息率4.56%。考虑到乳品龙头业绩稳健，这个股息率已经比较有吸引力。
2、上半年会继续去库存，Q2营收增速大概率仍会低迷，下半年会有好转。“上半年，因为需求恢复偏弱，叠加原奶供给偏多的影响，我们通过主动调整出货节奏来消化渠道库存，这也为下半年的业绩恢复打下很好的基础，因此，预计下半年的出货量就会企稳并增加。”
3、今年酸奶业务营收仍会负增长，但降幅有望收窄。白奶预计仍会实现快于行业的增长；金典增速仍会快于基础白奶，舒化和QQ星继续稳健发展。
4、经营策略上，不打价格战。“公司稳定产品价盘的经营理念不变，清理完这些大日期产品后，还是希望价格尽快恢复正常。整体来看，今年的竞争环境还是偏理性的。”
5、今年婴幼儿奶粉行业整体仍会继续萎缩，但公司市场份额有望继续提升，婴幼儿奶粉收入有望逆势增长。“2024年人口出生率预计有一定反弹，但0-3岁的人口总量还是下降的。2024年行业预计还会下滑，但降幅预计比2023年小。……从今年二季度开始，预计公司婴儿粉在报表端就会有所改善；预计全年的收入会有不错的增长，市场份额也会继续提升。”
6、预计今年公司毛利率会有一定提升。原因是原奶价格下降、产品结构优化以及理性投放广告等。
7、预计今年公司的冷饮业务还是会有不错的增长，无论是收入端还是利润端，都能给公司带来更多贡献。
8、未来几年不会有大规模的资本开支，自由现金流良好。“今年，预计公司全年围绕生产线的资本开支大概在50亿左右，未来几年基本也会维持在这个水平。”
9、新品类继续发力，公司继续看好乳制品赛道中长期前景。低温鲜奶、成人营养品、伊刻活泉等新兴业务仍会保持较快增长，同时，公司认为乳制品消费空间依然很大，随着消费者购买力的恢复，以及公司持续的创新储备，中长期预计液奶仍会实现稳健的增长。
综合来看，伊利股份股息率不错，业绩稳健，且中长期前景也有可期待性，仍是不错的养老股标的。
关于伊刻活泉现泡茶，它首创了国内茶水分离式锁鲜盖，开创了现泡茶品类的新赛道，一上市就获得非常好的市场反响，目前主要是在一些重点城市、电商、OTO 等渠道销售。
去年因为产能受一些限制，出现供不应求的情况，今年公司会考虑进一步提升产能，满足消费者需求。未来，公司会继续积极洞察消费趋势，深入挖掘消费者需求，基于公司强大的创新平台，稳步推动水饮业务的发展。$伊利股份(SH600887)$
宠物食品是个好行业，目前行业格局还没完全确定，中宠，佩蒂之流都没有王者气质，期待伊利能够切入到这个行业，形成新的业绩增长点。$伊利股份(SH600887)$
2024年4月30日$伊利股份(SH600887)$ 投资者关系活动记录表信息点：
1、2024年分红金额继续增加。“今年公司仍然希望保持稳定的股东回报，分红率至少70%，分红金额相比2023年会进一步提升。”2023年每股分红1.2元，假定2024年每股分红1.3元，当前股价对应股息率4.56%。考虑到乳品龙头业绩稳健，这个股息率已经比较有吸引力。
2、上半年会继续去库存，Q2营收增速大概率仍会低迷，下半年会有好转。“上半年，因为需求恢复偏弱，叠加原奶供给偏多的影响，我们通过主动调整出货节奏来消化渠道库存，这也为下半年的业绩恢复打下很好的基础，因此，预计下半年的出货量就会企稳并增加。”
3、今年酸奶业务营收仍会负增长，但降幅有望收窄。白奶预计仍会实现快于行业的增长；金典增速仍会快于基础白奶，舒化和QQ星继续稳健发展。
4、经营策略上，不打价格战。“公司稳定产品价盘的经营理念不变，清理完这些大日期产品后，还是希望价格尽快恢复正常。整体来看，今年的竞争环境还是偏理性的。”
5、今年婴幼儿奶粉行业整体仍会继续萎缩，但公司市场份额有望继续提升，婴幼儿奶粉收入有望逆势增长。“2024年人口出生率预计有一定反弹，但0-3岁的人口总量还是下降的。2024年行业预计还会下滑，但降幅预计比2023年小。……从今年二季度开始，预计公司婴儿粉在报表端就会有所改善；预计全年的收入会有不错的增长，市场份额也会继续提升。”
6、预计今年公司毛利率会有一定提升。原因是原奶价格下降、产品结构优化以及理性投放广告等。
7、预计今年公司的冷饮业务还是会有不错的增长，无论是收入端还是利润端，都能给公司带来更多贡献。
8、未来几年不会有大规模的资本开支，自由现金流良好。“今年，预计公司全年围绕生产线的资本开支大概在50亿左右，未来几年基本也会维持在这个水平。”
9、新品类继续发力，公司继续看好乳制品赛道中长期前景。低温鲜奶、成人营养品、伊刻活泉等新兴业务仍会保持较快增长，同时，公司认为乳制品消费空间依然很大，随着消费者购买力的恢复，以及公司持续的创新储备，中长期预计液奶仍会实现稳健的增长。
综合来看，伊利股份股息率不错，业绩稳健，且中长期前景也有可期待性，仍是不错的养老股标的。
今年公司仍然希望保持稳定的股东回报，分红率至少70%，分红金额相比2023年会进一步提升。$伊利股份(SH600887)$
高管表示：“至于今年是否会因澳优带来商誉减值，需要在今年财年结束后才会进行减值测试。公司更看重的是澳优业务的长期稳健发展，希望澳优通过自身的经营改善以及伊利的持续赋能，能够实现更好的业绩增长，双方能够共同获得更多的市场份额，继续夯实集团在行业的领先优势。”——话说的好听，但$澳优(01717)$ 自被收购以来，营收利润持续下滑，当初以2PB收购的股份，市价已跌至0.66PB。若按市价计量，40亿的商誉已经是一文不值。而且以伊利持有的10.7亿股澳优去除下图的43.83亿的净资产，可算出澳优的每股净资产是4.1元人民币，高于澳优自己公示的3.2元人民币每股，这又是个什么操作？有没有看懂的？
通过喷粉消化多余原奶
谁知道喷粉是什么
写的挺多。
没想到伊利还有宠物食品的布局，看来公司的长远目标是打造全球营养品公司，200亿的销售费用就是强大的护城河！
信息量挺大
有喜有忧。只要主营的液态奶需求进一步恢复，叠加成本下降，毛利率回升，问题就不大。各条线成长仍然可期，至少70%的派息比率和承诺会增加的每股派息金额也不错。感觉澳优减值会放在今年做了，对冲卖煤矿许可证的巨大一次性收益。估值在A股食品饮料里面还算可以的吧，毕竟是完全竞争市场里面杀出来的龙头。
已重仓。（我很分散，5%已是较重仓位）