去年扣非好，投资收益扯后腿；今年扣非不行，投资收益做贡献。最终，利润无惊无险40-45亿左右。

这些理由能接受吗？：扣除非经常性损益的净利润同比下降，主要系：（1）抗疫产品收入显著下降，但报告期内仍有团队和医学、市场等费用；（2）控股子公司 Gland Pharma 因美国市场竞争加剧以及部分产线停产升级等因素导致的经营业绩同比下降；3）美元加息、升值等因素导致的财务费用和汇兑损失的增加；（4）由于人力成本增加、新并购公司的影响及拟并购项目咨询费用等影响，管理费用同比增加 3.66 亿元；（5）本集团保持对创新药及生物类似药、创新孵化平台以及早研项目等的投入，研发费用同比增加 3.07 亿元

转发。

$复星国际(00656)$ $复宏汉霖(02696)$ $复星医药(SH600196)$半年报观察:复星医药2023半年报仍稳如老狗，但老狗有些病。1.营收基本持平。净利增16%，扣非负26%，下降比预期大。期间销售费用，管理费用，财务费用均增长较大。期间研发费用仍合理增长。2.PD-1国际化值得期待，曲妥珠全球销售可能放量，CAR-T营利可以期待，达芬奇手术机器人国产进展超预期，医疗减亏稳步进行。3.新冠疫情后诊断业务正常开展。4.希望拆分医疗业务，诊断板块上市。

收入增长不错的，医药主营收入稳健增长（填补了疫情、印度公司的缺口还能有所增长），尤其肿瘤业务增长是一大亮点。研发投入继续持续增加。
股价已经走在业绩前面，希望是利空出尽。

抬走。抓热点，坐风口，退潮才知道在裸泳，风停了才知道是猪

扣非跌了-26.3%,应该是不及预期。

不算太烂，总体上管理费用+研发费用+财务费用同比增加了9.5亿，所以，抵消了下降的利润，其他增加了的部分靠投资收益拉平，如果下半年Gland有起色，总体上，今年复星应该可以走出复必泰的影响，年末复星能否达到40亿左右的利润估计还有一博。
不过，中报还是让人少许失望。

明天跌停错不了

不及预期。