ericwarn丁宁 的讨论

投资宁德时代，要看个人能力圈。也就是预判这只股票的ROE，将来能稳定在哪里。如果是25%的ROE，合理估值就是6.25PB。如果是20%的ROE，合理估值就是4PB。如果是15%的ROE，合理估值就是2.25PB。理论上来说，难度很大，所以必须一直跟踪研究着才敢预测。——再举个例子，我重仓的中国海洋石油。我也不知道，将来的ROE会有怎样的走势。但是我知道，国际油价不跌破60美元的话，中国海洋石油便可实现15%以上的ROE。所以我就按15%的ROE进行估值，合理估值就是2.25PB。——如果有一天，国际油价跌破了60美元，或许就意味着本轮景气周期的结束。再去勉强估值周期性的石油股，也就没啥意义了。$中国海洋石油(00883)$ $中国海油(SH600938)$ $宁德时代(SZ300750)$

巴菲特要求10%以上的净利增长，我自己要求roe的一半以上增长。举例来说，30%的roe，净利增长15%以上。15%的roe，净利增长7.5%以上。

根据财报来看，1999年中国石油进入景气周期(roe超过10%了)。但直到2002和2003年，巴菲特发现中国石油的股价始终低位震荡，才开始大幅买入。最终持有到2007年，开始清仓卖出(4年8倍)。整个景气周期，大概持续了8年。反观中国海油，从2021年进入景气周期，现在是2023年，景气周期才刚刚3年。$中国海油(SH600938)$ $中国海洋石油(00883)$

如何看景气周期呢

对的，[很赞]。欧美经济衰退在与OPEC+减产掰手腕，到底谁能赢很难定论，所以目前是谨慎乐观，并需要紧盯油价运行。另外，兄弟可以找找上世纪70年代的两次石油危机，或许会有启发。$中国海洋石油(00883)$ $中国海油(SH600938)$

太好了，原创者现身说法，学习了！我胆子是比较小的，偏保守。[笑]

是的。滞涨期间，全球都没有收益率好的产品，资金又疯狂印刷，只能怼能源，如果不怼能源，那就是纵容央行印钱，可以纵容一次，两次，但是很难纵容几十年，迟早要还。

好的。但这次多了一个因素，中国。从利益角度看，欧美衰退对中国利好，石油跌对中国也是利好。否则油价高企中国也会被输入性通胀搞死，一旦开启加息，崩盘。

PB与roe的关系，刚写了一篇，链接抄送给你：网页链接 $中国海洋石油(00883)$ $中国海油(SH600938)$

可是不管怎么都和油价挂钩。现在油价一个减产一个通胀因素。如果美国高息导致衰退，估计油价要崩。