衰退阶段：此阶段由于经济增长放缓或萎缩，企业收入和利润减少，股票市场通常表现不佳；此阶段需求下降，可能会导致商品价格下跌；为了加速经济增长并使其回归到潜在水平，央行会采取降低利率等刺激经济的措施，受益于宽松的货币政策，债券市场表现较好。综上所述，衰退阶段股票和大宗商品的表现通常不佳，相比之下，债券往往拥有更好的表现。