市场点评：2022年1月27日，A股两市主要股指下跌，上证综指下跌1.78%，创业板指数下跌3.25%，交易额为8120亿元。行业板块方面，中信一级行业全部下跌，其中，煤炭、银行和食品饮料等板块跌幅较少，涨跌幅分别为-0.41%、-0.44%和-1.11%。另外，计算机、传媒和综合金融等行业表现靠后，涨跌幅分别为-5.08%、-3.82%和-3.75%。
波动原因：隔夜美联储释放超预期鹰派信号，导致全球股市显著调整。
1）在1月美联储议息会议前，考虑到美股已经出现较大调整，市场期待会议释放缓和的信号，但最终美联储态度并没有软化，仍暗示3月结束Taper，最快3月首次加息，并预计启动加息后开始缩表。
2）在会后，美联储主席鲍威尔并未正面回应加息次数问题，被解读成不排除每次会议都加息，货币收紧预期升温，导致美股由上涨转平，今日美股指数期货仍在调整，海外流动性风险叠加美股调整再次影响国内市场情绪。
后市展望：不悲观，等待春节后国内进一步的宽松政策。
1）海外方面，下一次美联储议息会议是3月下旬，考虑到2月美国经济数据可能转弱，货币紧缩预期将适度缓解。
2）国内方面，在国内经济下行压力，政策大概率将继续维持宽松。在应对策略上，以半年维度来看，稳增长为主线的确定性较大，相关板块估值较低能较强抵御外部风险，同时也符合政策阶段性支持方向，需等待政策发力后的数据验证信号。不过，对当下而言，考虑到稳增长逻辑已经演绎较多，春节前后可能也很难再出现更明显的稳增长信号，若春节后出现货币宽松信号，成长风格或将迎来阶段性反弹，，未来若美联储开启加息周期，全球风险资产价格或将再次受到波及。
近期如下因素需要关注：1）美联储加息甚至缩表的进展；2）国内财政提前发力的节奏；3）观察国内产业政策，包括新能源推动进展、地产融资政策、房地产税和消费税等。
风险提示：疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债收益率和美元上行等。
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