然而,漂亮国的通胀数据,PMI以及巴以冲突有蔓延迹象后,事态发生了一些转变,推升金价走高的原因成了通胀预期,也就是二次通胀到来的可能。
美国当下的通胀难降温,本身再经历了多次通胀螺旋后,以房租为首的核心服务通胀仍难降温,另一方面经济衰退温和,甚至部分行业已经开始补库存,要开始复苏了,美国最新公布的PMI数据显示,制造业景气扩张,通胀预期升温
再者,原油当前就是一个火药桶,巴以冲突升级的可能性在增加,国际油价在过去的两年涨幅比较小,而以沙特为首的OPEC以及俄罗斯有比较强烈的欲望维护油价,这个时点,如果巴以冲突升级油价非常有可能被点燃。
通胀预期升温之下,压低实际利率,以及避险情绪升温,带动金价一再创下历史新高。
往后看,短期内金价易涨难跌,主要在于:
①二次通胀再升温,联储加息概率低,那么实际利率就会走低会带动金价走高
②出于美国国内的金融风险控制,以及债务负担。联储2024年降息是板上钉钉,而降息则会进一步推升通胀预期压低实际利率
③“去美元化”进程仍在推进,地缘冲突扩散预期升温......全球央行储备黄金动力十足
金价的基本面比较夯实,但金价涨到这个位置,也面临一定的风险:
①金价走高可能已经比较大程度反应了联储降息的预期,降息之日可能也即兑现之时
②二次通胀推动金价走高,如果通胀再抬头,那么联储以及全球央行可能会进一步收缩货币政策,加剧金融风险。而最大的风险点在于,如果继续维持高利率 + 持续缩表,那么美国国内将比较大可能会发生系统性的金融风险,流动性风险/金融危机将会再次降临,届时,黄金有可能会出现“恐慌性抛售”导致金价大跌。
当然抛开金价的问题,推升金价走高的原因以及产生的影响才是最主要的,至于系统性的风险,拭目以待吧。