$五洲特纸(SH605007)$ 年报的三个数据，一营收增长率是61%，说明特种纸需求是扩张的。二，存货周期是41天，说明五洲管理能力，但更重要的是木浆纸浆从1月20日开始下跌。那就意味着在三月初高价浆去库完，在浆价加速下跌趋势中，也就是被动去库存阶段，公司大概率会压缩库存，意味着尽量买现价浆来做降低成本。三存货占款6.59亿，按年报中各种产成品库存折算，原材料存货不到5亿。基本在生活纸和特种纸公司里按存货营收比绝对最低。另外木浆，纸浆下跌速度比中泰证券预期的快多了，中泰预计是一个季度下跌300元一吨，现在一个季度就下跌了20%+。股价无法预测，但基本面分析清楚才明白行业和公司的困境反转。