计算收益率有没有考虑分红的影响,是不是全收益指数,而且5年时间似乎短了点,这几年银行一直趴在地板上
纵观最近5年的走势,收益率最高的是300成长,5年年化收益2.35%,大幅跑赢沪深300的0.23%,也大幅跑赢300价值的 -3.34%。
究竟是什么原因能让300成长长期跑赢沪深300和300价值?
下面就从六个方面一探究竟,沪深300、300成长和300价值的异同。
1、沪深300
沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成,以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。
2、300成长
300成长是从沪深 300 指数样本中,根据成长因子计算风格评分,选取成长得分最高的 100 只证券作为沪深 300 成长指数样本。
成长因子包含三个指标:主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率;
3、300价值
300价值是从沪深 300 指数样本中,根据价值因子计算风格评分,选取价值得分最高的 100 只证券作为沪深 300 价值指数样本。
价值因子包含四个指标:股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率和每股收益与价格比率。
共性:单个样本权重都是不超过 10%。
上图是300成长、沪深300和300价值的前十大权重股,区别最大最明显的就是300成长和300价值。
300成长是以宁德时代为首的清一色成长股,300价值是以中国平安为首的清一色价值股,而沪深300就是取中庸之道,成长价值兼备。
上图是300成长、沪深300和300价值的前十大行业分布,区别最大最明显的仍然还是300成长和300价值。
300成长权重最高的行业是电力设备,占比30.95%,其次是电子、医药生物、食品饮料等高成长行业。300价值权重最高的行业是银行,占比高达32.63%,其次是非银金融(保险,券商)、公用事业,房地产等传统行业,而沪深300依然是取中庸之道,成长行业和价值行业兼备。
从行业分布可以明显看出:
300成长的行业更具有高增长的发展潜力,优点是成长快,投资价值高,缺点是波动大;
300价值的行业基本都是传统行业,发展潜力一般,优点是股息率高,波动小,缺点是预期收益较低。
根据巴菲特的观点,净资产收益率(ROE)是衡量一家企业盈利能力强弱最关键性的指标。
上图罗列了沪深300、300成长和300价值最近10年的净资产收益率,可以非常直观的看到,最近10年,300成长的ROE每年都是最高的,而沪深300和300价值的净资产收益率却越来越靠近,现在已经基本趋同。
从净资产收益率(ROE)就可以看出,盈利能力最强的是300成长,而沪深300和300价值已经相差不大。
上图是沪深300、300成长和300价值的股息率曲线图,其中股息率最高的是300价值,当前股息率高达5.13%,也就是说,如果股价不涨不跌,那一年后的收益就是股息率5.13%,这是属于一个非常高的水平,几乎可以跑赢大部分债基,同时也能跑赢GDP增速。
与盈利能力净资产收益率(ROE)恰恰相反,300成长的股息率最低,因为企业在成长期,增速快,投入大,分红少,其投资收益更多的是来自于股价的上涨。
股息率作为最直观,最可靠的收益,是投资价值股必须要考虑的指标,而投资成长股,股息率往往不需要太过关注。
上图是沪深300、300成长和300价值的估值曲线图,很明显跟上面的股息率图是相反的。股息率最高的300价值,估值反而最低,股息率最低的300成长,估值反而最高,这就是投资价值股和成长股最大的区别。
300价值,盈利能力弱,增速慢,但估值低,股息率高;300成长,盈利能力强,增速快,但估值高,股息率低。
如果把估值图和指数点位结合在一起,还可以发现一个巨大的投资机会,在2018年当300成长的估值靠近沪深300的估值时,300成长见底,随后就开启一轮长达两年的大行情。
这个规律虽然是历史数据,但同样也适用于未来。当300成长的估值靠近沪深300的估值时,就说明300成长被低估了,而这种低估时机就是最好的播种机会,可惜这种机会几年才会出现一次,非常值得我们长期跟踪关注。
1、从长期投资收益看,收益率最高的是300成长,因为股价的上涨最终看的是公司的盈利能力。
2、300成长的行业都是高成长行业,其净资产收益率(ROE)最高,盈利能力最强。
3、300成长更看重成长性,其投资收益并不仅仅来自于股息,更多的是来自于股价的上涨。
4、300成长的估值常年高于沪深300,当300成长的估值越靠近沪深300时,就越低估,投资价值就越高。
@球友福利 @今日话题 @ETF星推官 #雪球ETF星推官# #今日话题# $沪深300成长ETF (SH562310)$ $沪深300价值ETF(SH562320)$ $宁德时代(SZ300750)$
计算收益率有没有考虑分红的影响,是不是全收益指数,而且5年时间似乎短了点,这几年银行一直趴在地板上
谢谢,目前来看300成长跑不赢300价值
成长也是价值的一种体现
图片评论
林园说过一句话:股市最重要的就是赚泡沫的钱。在A股大部分情况股价的上涨最重要的都不是公司的盈利能力,而是估值的修复。比如茅台从17年到现在股价涨了近10倍,而业绩只提升了1倍多一点,大部分都是估值的提升。所以我的结论是:无论成长还是价值,便宜买才是最关键的。