#全“球”寻找大盘成长派，一指投资中国经济增长引擎# $沪深300成长ETF (SH562310)$
如果问你最能代表A股的指数是哪只，你可能会说是沪深300，但沪深300内部却又有更多细分风格指数，而最具代表性的就是300成长和300价值。
看名字就知道，300成长是从沪深300里面选取的成长股，而300价值是从沪深300里面选取的价值股。
纵观最近5年的走势，收益率最高的是300成长，5年年化高达5.25%，不仅大幅跑赢了沪深300的1.09%，同时也跑赢了GDP增速。
下面就从六个方面一探究竟，沪深300、300成长和300价值的异同。
一、指数编制规则比较
1、沪深300
沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。
2、300成长
300成长是从沪深 300 指数样本中，根据成长因子计算风格评分，选取成长得分最高的 100 只证券作为沪深 300 成长指数样本。
成长因子包含三个指标：主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率；
3、300价值
300价值是从沪深 300 指数样本中，根据价值因子计算风格评分，选取价值得分最高的 100 只证券作为沪深 300 价值指数样本。
价值因子包含四个指标：股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率和每股收益与价格比率。
共性：单个样本权重都是不超过 10%。
二、前十大权重股比较
上图是300成长、沪深300和300价值的前十大权重股，区别最大最明显的就是300成长和300价值。
300成长是以宁德时代为首的清一色成长股，300价值是以中国平安为首的清一色价值股，而沪深300就是取中庸之道，成长价值兼备。
三、行业分布比较
上图是300成长、沪深300和300价值的前十大行业分布，区别最大最明显的仍然还是300成长和300价值。
300成长权重最高的行业是电力设备，占比28.99%，其次是电子、食品饮料、医药生物等高成长行业。300价值权重最高的行业是银行，占比高达30.92%，其次是非银金融（保险，券商）、公用事业，房地产等传统行业，而沪深300依然是取中庸之道，成长行业和价值行业兼备。
从行业分布可以明显看出：
300成长的行业更具有高增长的发展潜力，优点是成长快，投资价值高，缺点是波动大；
300价值的行业基本都是传统行业，发展潜力一般，优点是股息率高，波动小，缺点是预期收益较低。
四、盈利能力比较
根据巴菲特的观点，净资产收益率(ROE)是衡量一家企业盈利能力强弱最关键性的指标。
上图罗列了沪深300、300成长和300价值最近10年的净资产收益率，可以非常直观的看到，最近10年，300成长的ROE每年都是最高的，而沪深300和300价值的净资产收益率却越来越靠近，现在已经基本趋同。
从净资产收益率(ROE)就可以看出，盈利能力最强的是300成长，而沪深300和300价值已经相差不大。
五、股息率比较
上图是沪深300、300成长和300价值的股息率曲线图，其中股息率最高的是300价值，当前股息率高达5.34%，也就是说，如果股价不涨不跌，那一年后的收益就是股息率5.34%，这是属于一个非常高的水平，几乎可以跑赢大部分债基，同时也能跑赢GDP增速。
与盈利能力净资产收益率(ROE)恰恰相反，300成长的股息率最低，因为企业在成长期，增速快，投入大，分红少，其投资收益更多的是来自于股价的上涨。
股息率作为最直观，最可靠的收益，是投资价值股必须要考虑的指标，而投资成长股，股息率往往不需要太过关注。
六、估值比较
上图是沪深300、300成长和300价值的估值曲线图，很明显跟上面的股息率图是相反的。股息率最高的300价值，估值反而最低，股息率最低的300成长，估值反而最高，这就是投资价值股和成长股最大的区别。
300价值，盈利能力弱，增速慢，但估值低，股息率高；300成长，盈利能力强，增速快，但估值高，股息率低。
如果把估值图和指数点位结合在一起，还可以发现一个巨大的投资机会，在2018年当300成长的估值靠近沪深300的估值时，300成长见底，随后就开启一轮长达两年的大行情。
这个规律虽然是历史数据，但同样也适用于未来。当300成长的估值靠近沪深300的估值时，就说明300成长被低估了，而这种低估时机就是最好的播种机会，可惜这种机会几年才会出现一次，非常值得我们长期跟踪关注。
结语：
1、从长期投资收益看，收益率最高的是300成长，因为股价的上涨最终看的是公司的盈利能力。
2、300成长的行业都是高成长行业，其净资产收益率（ROE）最高，盈利能力最强。
3、300成长更看重成长性，其投资收益并不仅仅来自于股息，更多的是来自于股价的上涨。
4、300成长的估值常年高于沪深300，当300成长的估值越靠近沪深300时，就越低估，投资价值就越高。
知识科普：
提问：ETF有哪些认购方式？
A、网上现金认购；B、网下现金认购；C、网下证券认购；D、以上均可参与
答案：D，ETF的认购方式既可以网上现金认购，也可以网下现金和网下证券认购。
以上分析都是根据客观数据得出，不构成任何投资建议。
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