思考背景：这两天的刺激够多，拼多多涨了但早些时日已不持有，切换的企业也发现了些问题；还是很多点值得Review，先来review 美团 与 中海油的机会成本
1，市值情况：两家公司市值相当，在之前的很长时间里美团的市值都高于海油；很适合做机会成本对比；
2，行业情况：美团属于‘新兴’互联网行业，海油属于‘老气’油气挖掘；从股东报酬角度，从来没有新兴强于老气的逻辑；反而老气的行业更适合借鉴历史，相对容易些；
3，业务角度：美团的预期 1000亿人民币？海油的现实 1200亿人民币
a, 美团的想象1：核心外卖每天1亿单，每单1元利润；一年360亿；
b, 美团的现实2：核心到店150亿~200亿；超高利润的护城河来源？抖音的掠夺？
c, 美团的想象3：美团买菜、美团优选；超市&电商？300~500亿；拼多多的狼，阿里的虎；不是在羊群中随意都能吃到饱，想象中的梦幻之花；
d, 美团的现实4：美团的打车，美团的单车；看不到的希望，即使单车盈亏平衡，对比投入产出也是股东的噩梦；
a, 海油的现实1：去年的1400亿，今年的1200亿利润；决定因素在油价
b, 海油的想象2：预测不准的油价，0~100美元历史波动；结合近年来最大的增量来源美国页岩油，盈亏线50~60美元；OPEC+的财政盈亏线；只能瞎咧咧 50~60美元总能保得住吧
c, 海油的现实3：价无法估计；量是明显增加的，海外最佳的圭亚那增产，不错的巴西增产；国内的气田增产；
d, 海油的想象4：能力有限看不懂老巴的西方石油在哪方面强于海油，潜在储量吗？美股上市的油气公司，估值普遍高于海油很多；可能是美资不让投资海油的缘故吧
4，壁垒与风险：永立潮头不断更迭的科技公司，需不断的聪明下去；老气暮年的旧能源，通常仅需聪明一次；
a, 美团的壁垒：垄断的外卖、善战的团队、能力贼强的创始人；
b, 海油的壁垒：中国海洋的垄断开发权；报表上看极具竞争力的桶油成本；
c, 美团的风险1：各领风骚三五年的科技竞争；如狼似虎的同行；能力无边的新业务
d, 海油的风险1：国企的领导力，你永远可以想象；胡乱高价收购
e, 美团的风险2：民生行业，国家政策；庞大的员工团队；
f, 海油的风险2：难以预测的油价，我们都在意淫；高昂的资本开支
5，估值角度：都不是一流的生意，大哥不笑二哥
a, 海油的毛估：60的油价，长期700亿没问题，给个7000亿的估值；多的算你的，少的算我的（活该赔钱）
b, 美团的毛估：3年后的500亿利润？估值5000亿？看想象力给吧
c，边角料：美团的10亿美元回购；海油的0.7港元的最低分红
之所以要反思，是因为身处互联网行业，太困于美团过去的辉煌战绩与牛逼团队的思维惯性。从腾讯中分来的美团，犹豫不决迟迟没卖导致的机会成本损失高昂。
是以为记！
RIP. 查理
$美团-W(03690)$ $中国海洋石油(00883)$