相信今天国家统计局披露的工业数据，心凉了一半，今年1—5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额26688.9亿元,同比下降18.8%，41个工业大类行业中，只有14个行业利润总额同比增长，盈利的基本上是电力、热力生产这些行业之中。
其实2022年已经很难了，但没想到放开后，今年更难，规模以上企业生存都这么不容易，中小企业自然不必说。在宏观趋势下行的背景之下，资金会选择有稳定现金流以及能稳固护城河的企业，此外考虑到弱市流动性的问题，那么机构资金又势必会选择更加头部的企业进行配置，因此，逆周期，稳固护城河，国资背景，低负债，强现金流将成为首先要考虑的条件。
那么对于血制品行业，上半年业绩将如何呢？在这种整体下行的背景之中，是否能抗住压力，并维持稳定的增长呢？答案是肯定的！下面以行业之中具有成长性较强代表性的博雅生物为例进行分析。
1、博雅上半年总体批签增长11.51%
博雅生物目前在中国食品药品检定研究院以及上海市食品药品检验研究院两个地方进行批签发（源文件加我w获取）。其中，三大品种，人白、静丙、纤原的批签量基本和去年上半年内持平，都是40批上下，但是人凝血酶原复合物批签量大幅增长近一倍，去年17批近20万瓶，今年上半年大概就有40万瓶了，上量非常快，这个主要原因是去年PCC进行了技改，产能从225吨扩张到600吨，今年开始爬坡。
此外人凝血因子Ⅷ去年拿到生产许可证后，今年正式上市销售，批签9批，估计也有10万瓶上下。这两个品种对于业绩的提升作用非常大。
2、2022年开始批签量大幅提升
从博雅生物历年批签发数量来看，上市时是87万瓶，2022年是386万瓶，随着采浆量的提升，产量几乎每年都在增长，去年量开始增长30.73%，主要原因是人凝血酶原复合物、静丙以及狂免的技术性突破，产量大幅提升。
产量的提升当然也反映在了业绩之中，股价上市以来，也涨了十倍。去年从产销量来看，库存有100多万瓶，其中绝大部分是狂免的库存，因此今年上半年狂免批签少了几批，主要原因是销售这些库存，随着疫情放开，人们户外活动增多，相信对于狂免的需求也会进一步增加，这一个多亿的库存转化为利润，不存在问题。
3、采浆量进一步提升，护城河稳固
今年6月份阳城浆站开采，后面还有江西的迁建浆站，金溪、于都大站开采以及海南屯昌爬坡，今年采浆上500吨问题不大。此外从国外疫情放开的历史来看，采浆上升也是有据可依，平时浆站献浆人员基本满员，况且当下经济不景气，献浆的积极性应该可以期待。
综上，博雅生物上半年的业绩增长点在于三个方面：第一，PCC技改放量翻倍，第二，8因子开始销售，第三，狂免库存销售。从博雅生物目前在采浆站的扩张以及未来行业趋势判断，护城河以及成长性都兼具，在众多行业业绩下滑的大趋势下，有望成为血制品行业中的一枝独秀。$$博雅生物(SZ300294)$ $天坛生物(SH600161)$ $恒瑞医药(SH600276)$