受上周末发布的新《国九条》以及周初发布的一季度经济数据影响，本周市场波动幅度显著增加，大盘一度升破3100点，但周五在伊以冲突的影响下，涨幅有所回落。整体来看，本周沪指继续围绕3050点震荡，各大宽基指数涨跌互现，在新“国九条“政策的影响下，大小盘风格显著分化，小微盘指数破位大跌，其中国证2000、创业板指、沪深300、上证指数涨跌幅分别为-3.10%、-0.39%、1.89%、1.52%。风格方面表现为：金融>周期>消费>成长。
波动有所加大，但总体指数仍有韧性。市场对新“国九条”中现金分红ST新规有所误读，引发市场情绪在中小盘方向集中呈现，带来较大波动，但总体来看，新“国九条”是助力经济高质量发展，上市公司的去伪存真是中长期趋势，情绪修复过后仍需围绕基本面进行甄别。一季度GDP数据超市场预期，经济边际有所修复，但市场对此反应平淡，或指向通缩环境下，市场更关注微观体感对应的名义GDP，以及一季度出口、生产偏强带来的补库行为或难在二季度得以延续。相应地，短期政策端难有增量政策加码，但也并不意味着政策会有所收缩，一季度超预期部分来自制造业和出口对应方向，地产、基建等内需方向依然偏弱，未有必要进行政策方向性的调整。外围中东局势仍不明朗，加之近期美联储多位官员释放鹰派信号，美联储降息预期再度延迟至9月，外围流动性仍在扰动。
行业配置上，维持前期观点，短期价值占优，中期维持平衡，关注业绩支撑方向顺周期的估值修复，以及高股息、中字头等大盘蓝筹。
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