你去看看这几年净资产的增长是不是高于净利润的增长吧。

收购澳优合并了净资产

你有一百块钱，其中二十是负债，第一年你赚了十六，第二年赚了十八，roe是不是跌的？一样的道理。

分母增大了

2021年增发了100亿，可是利润没有跟上来，导致roe下降
奶行业产能过剩？还是需求萎缩？

净资产多了，收益率就会降了，只要伊利基本面没出现什么大问题，提高只是时间的问题