煤价终于开始下降了，火电企业的日子终于可以好过一些了。据说到2023年，我国的煤价将会处于一个下行趋势，这对于火电行业来说是一个好消息。但是，这并不代表煤价已经降到了底部，因为有两个因素会继续影响它的下行：一是煤炭产量的增长，另一个是进口煤炭量的大幅增加。如果煤价再下降100元/吨，那么建投能源、粤电力、华电国际等企业的利润率将会提高7.1/7.0/6.9个百分点，这也说明了这些企业的业绩具有很强的弹性。随着电力改革的深入推进，火电企业的盈利空间将会扩大。预计到2023年，电价水平将会保持较高的水平，这也将促进火电企业的盈利。此外，火电企业还将逐渐从发电主力军转变为调峰调频的重要参与者，这也将为它们带来更多的收益。同时，随着绿色能源的发展，火电企业也将开始向绿色能源转型，这将使它们的估值得到重塑。因此，我们建议投资者关注那些火电资产装机体量较大的央企，如华电国际、华能国际、大唐发电、国电电力和华润电力等。此外，一些区域火电企业如浙能电力、申能股份、皖能电力和粤电力A等也具有较高的业绩修复弹性，值得关注。