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#雪球星计划# 近日，美国股市再次遭遇重挫，其中道琼斯指数大跌3.57%，为近两年来最大跌幅，纳斯达克指数跌4.73%，标普500指数跌4.04%。而在美上市的中国概念股并未出现太大的波动，尤其是在19日市场中反而呈现出普遍上涨的独立行情，成为近日市场投资者关注的焦点，这背后有何原因呢？
我们看到，自2022年开年以来，全球股市遭遇大幅下挫，A股、美股等主要股市无一幸免，A股市场遭遇了3次较为猛烈的杀跌行情，不过在经过4月下旬的大幅杀跌之后，近期表面出了久违的抗跌走势，抵抗住了美国加息背景下的全球股市波动。而美股近期的重挫，其主要原因，笔者认为主要表现在以下几个方面：
首先，直接的导火索是美国的加息和缩表，此举导致国际资本的避险情绪升级，纷纷抛售股票等风险资产。持续缩表将逐渐加大后期的流动性压力，在紧缩的流动性背景下，以股市为代表的风险资产避让将受到较大的打击。
其次，随着新冠疫情的持续蔓延，尤其是随着俄乌冲突发生，以原油、小麦等国际大宗商品市场出现了暴涨行情，引发全球通胀担忧，我们看到近期全球的通胀形势非常严峻，美欧等西方发达国家的CPI数据均超过了8%的历史高位，目前全球经济面临滞涨的风险逐渐加大。在此背景下，为了应对日益严峻的通胀形势，美国后期仍将继续通过加息等手段来进行控制。滞涨背景下，资本市场一直奉行一个观点就是——现金为王。因此，抛售风险资产，保留现金就成为投资者尤其是大投行们的首先选择。
再次，在微观公司层面，我们看到近期美国诸多行业龙头企业陆续发布2022年一季度业绩报告。美国零售巨头塔吉特大跌近25%，该公司一季度业绩不及预期并下调全年业绩指引。塔吉特第一季度调整后每股盈利2.19美元，市场预期3.06美元；营收251.7亿美元，市场预期244.8亿美元。另外，而美国第一大零售商沃尔玛5月17日下跌近7%，其周二公布的一季度财报显示，净利润同比下降24.8%，也反映出利润受到高通胀的挤压。多重因素影响下，周三零售板块被带崩。沃尔玛再跌6.79%，梅西百货跌11%，科尔百货跌超11%，Dollar Tree跌超16%。
国际机构预测
零售数据的变化可直接反映出消费者支出的增减变化，被认为是市场重要风向标之一。美国消费市场的表现不佳很可能带动投资者悲观情绪。在通胀高企的情况下，消费作为拉动美国经济的主要动力如难以持续，则美国经济陷入衰退的概率将大增。据高盛经济学家估算，美国在未来12—24个月内出现经济衰退的概率，至少已达30%。
全球股市
WORLD TRADE DAY
最后，我们回到股市自身走势上来分析，导致近期美股重挫而中概股走强的因素，我们以通过一个图来直观分析。
我们来看一下纳斯达克指数与中国科技指数走势 从图中我们可以很直观的看到，自2020年疫情爆发之后，随着美联储持续向市场注入流动性的刺激，宽松的流动性环境直接助推了美股的暴涨，而其中，在中国良好的疫情控制下，中概股的涨速更大。但中国科技指数在2021年2月见顶以后，相关中概股便出现了持续的下挫目前该指数距高点的跌幅已经超过65%，而美国纳斯达克指数在本轮重挫之前并未出现太大的波动，与中国科技指数呈现出明显的背离走势。但随着中概股进入低估值区间，股价呈现明显的超跌特征。因此，随着以沃尔玛、塔吉特、苹果、特斯拉为代表的美国高位龙头股的纷纷崩塌，资金的避险特征，也在一定程度上促使其在寻找相对低廉并且有一定价值的品种上来，而深跌之后的中概股也就理所当然成为重要选择。
WORLD BANK &
INVEST DAY
近期国际投行也表现出了对中概股尤其的关注，摩根大通近日集体上调阿里巴巴、腾讯、百度、美团等中概股评级及目标价。这上调的背后一方面有目前低廉的价格优势，另外，中国政府在近期不断出台稳增长的措施，政策的呵护，在很大程度上也提振了市场各方的信心。
因此，资金选择抛弃高位股、逢低买入低位、低估值品种不失为一个不错的选择。
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