回复@浊静徐清: 这个必须是优秀的公司，合适的买点也很重要？//@浊静徐清:回复@浊静徐清:[已修改]这个比喻可能有些朋友理解觉得困难。
我们换一个物理学的例子。
一个人以每年12%的复合速率（类似复合收益率），往前行走10年，他的总路程是多少？
另外一个人以正弦波或者更奇异的波的方式向前运行。他在有些时候看起来在走回头路，但在更长的时间看来，他比前者更快，甚至双倍于前者的速度往前运行。十年下来最终显示它的年复合增长率在20%以上。
前者是经典格雷姆式的投资，施洛斯的投资。回撤很小，12%左右的收益率。
后者是费雪式投资，波动很大，但 ROE 可能 在30%以上，投资者年回报复合增长率在20%以上。
费派的 20%存在更大的不确定性。
格派的 12%存在更大的确定性。
格派因为确定性，失去了一部分收益率，也就是收益性；算是对不确定性的补偿。
而费派则穿风沐雨，经历巨大的波动，去取得了百分之二三十ROE对应的实际收益率。
费派的要点是找到优秀的公司，长期优秀的公司。但这类公司并不常见，值得买入的时机就更少了。