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我持有贵州茅台、泸州老窖、洋河股份共三支白酒股票，打算以后买入古井贡B股票。白酒股票是我第一重仓的板块，贵州茅台是第一重仓的股票，所以对白酒股票的学习和跟踪最为紧密，这个周末，都出了2023年报和2024一季报，学习跟踪公司的经营情况。
1. 贵州茅台
1）2023年度业绩
近似取整数，营收1500亿，利润750亿，净利润率50%。
ROE34%，每股利润60元。
年度分红每股31元，按照现在的股价1700元，股息率为1.8%。分红比例是51.9%，对应茅台的代码600519。
看完茅台的年报摘要，感觉就是符合预期。不是超预期，也不是低于预期。茅台基本上是按照20%的成长率稳步前进。白酒公司分为两种：茅台和其它。茅台的成长率是设计好了的---20%，其它公司的成长率则是不确定的，要看当年的大环境和公司的努力。
股票的估值如下：市盈率29倍，市净率10倍，股本12.5亿，当前价格约1700元，市值2.2万亿。
按照【PE=10+成长率】的估值公式，成长率为19%，PE=29。当前的市盈率29倍完全符合估值公式，一点不高，一点不低。
预期明确，贵州茅台就成了明牌。不会有惊喜，不会有惊吓；股价不会有大的涨幅，也不会有大的跌幅。这就是茅台！
2）2024年度一季报
一季报结论：总体上符合预期，营业收入和净利润略微减速。
营业收入增长18%，净利润增长16%。相对于年报的双双增长19%，略微减速。按照20%的约定成长率，一个是18%，一个是16%，八九不离十。
茅台这几年的产量增长有限，利润的增长主要靠涨价来实现。涨价又可以分为两个方面：一方面是白酒出厂价的上涨，2023年底主导产品53°飞天茅台从969元/瓶涨到了1169元。另一个方面是提高直销比例，把官方牌价1499元和出厂价之间的利润空间收回公司，以前这个利润空间都被经销商吃了。
最后回到股价，如果按照20%的年化成长速度，2023年PE29，2024年PE24。
24倍的市盈率对应20%的成长速度，你觉得价值如何？我觉得可以。
2. 泸州老窖
1）2023年度业绩
重点数据用红色框出来了：
营业收入302亿，同比增长20%。
扣非净利润131亿，同比增长27%。
每股收益9.02元。
ROE35%。
业绩太靓丽了，比茅台还要好！
首先是成长速度比茅台高，净利润的成长率为27%。
其次ROE比茅台高，茅台的ROE34%。为什么？因为老窖没有闲置资产，钱都分红了！
每股分红5.4元，分红率为60%。而且这个5.4元非常有意思，正好等于2021年的每股净利润。这就是成长股+高股息股的魅力，今年的分红等于两年前的净利润！
2）2024年一季报
结论：维持2023年的成长速度，没有减速。
营业收入增长21%，扣非净利润增长23%。增长速度跟2023年报大致相等。
最后看股价：目前股价约为180元，相对于9元的EPS，市盈率为20倍。一个成长速度为20%的股票，只给20PE！市场担心这种速度不可持续！
再看股息率，等于5.4/180=3%，超过长期国债的收益率了。
没有什么好说的，耐心长期持有。
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