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上个周末，中核钛白、中信证券、海通证券同时公告，在中核钛白的非公开增发过程中涉嫌违规，被证监会立案调查。本来打算好好学习这个案例，写个总结的。但是看了公告，没有具体细节，只能作罢。
这个周末，证监会的调查结果和处罚出来了。我们认真学习，看看机构，包括整个证券市场是怎么坑小股民的，小股民就要比羚羊，得不到任何保护，狮子、豹子、鬣狗、鳄鱼等等都要吃羚羊，羚羊唯一的本领就是识别风险，发现问题快跑。
不能识别风险、跑得不快，就会被吃。自然界这么残酷、股市比自然界更残酷！
《行政处罚事先告知书》（处罚字〔2024〕56 号）
（斜体带“引号”是公告原文，正体是学习理解）
“2022 年 7 月，中核钛白非公开发行 A 股股票申请获得中国证监会发审委审核通过。2022 年 7 月 至 8 月，中信中证向中核钛白实际控制人王泽龙推荐定增多空方案”。
证监会刚通过增发方案，中信证券的作案计划就出来了，并且找好了同伙：中核钛白的大股东。其实非公开增发套利，早就是公开的秘密。原来的条款是不低于九折、锁定一年，结果在融资功臣“一会满”期间，改成不低于八折、锁定半年。挥向股民的刀子，割得更深、割得更快了。
“客户通过场外衍生品交易台直接实现定增多空套利，提前结算收益，无需等待 六个月的锁定期，通常一个多月时间即可回笼资金和收益”。
证券公司的确是高，本来要半年才能完成的套利，经过他们的包装，只要一个多月就可以完成。
昨天浏览网站，某个私募基金经理在介绍他自己。网友贴出了他的基金，2015年成立，至今10年，累积收益率是20%多，年化2%，跟银行存款差不多，嘲笑他说起来头头是道，业绩不行。客观说这个业绩不算差，应该是中等。股市10年来就没有涨，股民（包括公募、私募基金）怎么可能有收益？
股民10年才赚20%，但是非公开增发，机构半年就可以获利20%。经过证券公司一运作，一个月就可以获利20%！股民还怎么玩？这个贫瘠的市场就只有微量的产出，机构套的每一分利，都是股民身上割下的一块肉！
为什么股市就是涨不起来？因为利益都被机构以各种方式偷走了。股市好比是一个水池，股民用自己省吃俭用的真金白银往里面不断注水，但是漏水的洞洞和缝缝太多！越来越多的股民和基民正在崩溃中！
昨天收盘后，我老婆说，股市总在3000点晃悠，就是涨不起来！我说：不要对股市抱太高的期望，长期比银行存款强一点就行了。这更是对我自己内心说的！这个市场就只能产生年化4%的收益。世界老大、股市老大，美股200多年的历史，平均年化是6.8%。其它的市场，何德何能，要跟老大比？
“2022 年 9 月，王泽龙决定实施定增套利，通过中核钛白员工持股计划定向出借券源”。
大股东开始行动了：定增套利！割股民的肉！
机构和大股东收割的成果如下：
“2023 年 3 月 9 日，中核钛白公告本次非公开发行股票上市，股票限售期为 2023 年 3 月 9 日至 9 月 8 日。2023 年 3 月 17 日至 4 月 6 日，某投资公司、1号基金向中信中证申请提前终止所有多头香草期权合约与空头收益互换合约，中信 中证了结相应头寸并进行结算。最终，王泽龙通过某投资公司实际获利 58,161,993.37 元，洪浩炜、王泽龙通过 1 号基金分别实际获利 14,193,879.43 元、2,475,961 元，中信中证未有实际获利，中信证券融券业务收入为 1,910,680.83 元，海通证券收益互换业务收入为 789,445.21 元”。
机构通过非公开增发套利，是合理合法的。这个案件之所以违法，是因为大股东和保荐方参与了这个套利活动。如果他们不参与，海通证券通过自己融券卖出，半年内获得20%的利润，完全是合理合法的。
股民对非公开增发的公司，要提高警惕！最近，我持有的港股中国有色矿业进行了定向增发，我作为一个小股民，利益受损，毫无办法。我只有两个选择：走和留。权衡后选择留，也是不得已。
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