点击上方【白湖水】→点击右上角【▪▪▪】→点击【设为星标】★，方便查找，不错过信息。
1. 公司信息
继续学习2023年度年报。
2024年度产量计划
“二零二四年，公司净产量目标为700-720百万桶油当量”
2023年的计划是650~660，实际是678。
从650到700，YOY 7.7%
就按照这个7.7%估算，产量成长率7.7%非常难得。只要产量能够成长，成长没有天花板，因为我国70%的原油需要进口。
“未来三年，我们在中国和海外有多个优质新项目计划投产，将有力支撑公司产量的进一步增长”。
公司对未来三年7%的成长率非常自信啊。
2023年度现金流
经营现金流2097亿，投资现金流-780亿，所以自由现金流大约1300亿，约等于净利润。融资现金流是-840亿，还债173亿，分红数额是582亿。
现金流非常充沛、非常健康。首先赚的都是真钱，不是应收账款。其次赚的钱用在四个方面：
1）加大投资。首先要投入，然后才有产出。从勘探到采油，都需要投资。
2）分红。公司的分红率大约为40%，股息率较高，对于一个成长股来说难得。
3）还债。降低资产负债率，减少利息负担。
4）增厚货币资金和净资产。
有息负债
“二零二三年末，公司带息负债为人民币120,177百万元，二零二二年末为人民币134,396百万元，二零二三年债务下降主要是由于本年偿还债券及人民币兑美元汇率变动的影响。以带息债务占带息债务加股东权益的比例计算的公司资本负债率为15.2% ，较二零二二年的18.3%显著下降，主要原因是二零二三年偿还债券及所有者权益增加的影响”。
公司在2023年还了173亿的债，有息负债率从18.3%降低到了15.2%。
2. 原油周期股的投资规律
国际油价的走势叠加中海油H股的股价走势，进行对比如下。
中海油的股价走势跟国际油价基本同步，但是不是简单的相同。因为中海油还是一个成长股，等于是国际油价叠加中海油的成长率，等于中海油的股价走势。
2008年最高油价曾经到达140美元，这是一个至今没有超越过的顶点。但是中海油的股价在2011年就超过了2008年的顶点。从2011年到2021年的十年间，油价是横盘震荡，中海油的股价也是横盘震荡，十年都没有超过2011年的顶点！从2023年开始，中海油的股价就创了历史新高，目前仍在不断新高的路上。
2020年负油价后是黄金坑，2021年是股价起飞的起点，伴随着油价的起飞。周期股其实也有它的规律，这不就是明显的规律吗？关键是底部要敢买，不能等到油价起飞了，才开始买就晚了。
从2016年到2020年，整整五年的时间内，国际油价一直在低位徘徊。中海油的股价在箱体内振动。由于油价低，资本开支不足，随着油田的老化，产油量越来越小（油田的产油量，自然衰减率大约为6~10%）。油价必然要上涨！负油价就是一个信号和契机。
对中海油，我懂得太晚，买得太少。
欢迎“转发”，点“赞”，点“在看”
交流请发消息。