$安踏体育(02020)$ 更多行业纪要关注小马哥：风口报告

1 .主品牌、迪桑特、FILA、AMER 旗下品牌的近期运营情况？6 月以来是否看到好转因素?

从关店数量看，6 月比之前好很多。安踏 4-5 月高峰期关停 1,300 家店，FILA 关停 350 家；5月中安踏关停店铺数量减至 800-900 家，FILA 关停 200 家；6 月至今踏只关停 100 家，FILA 关停店铺数量不到 50 家，关停数量占比不到 1%。

由于线下封控+高基数，4-5 月销售情况不太理想，5 月下旬开始好转；6 月端午节配合解封，第一周销售情况挺好；现在 618 开始预售，线上销售顶上来。总体来说，6 月至今势头不错，虽然还没 100%恢复到疫情前程度，但比 4-5 月好很多。

库存方面，1Q 末安踏库存 5 个月，FILA 是 6-7 个月；4、5 月后库存数量增加，但 6 月有所好转,2Q 末库存比 1Q 末有所增加。

折扣方面，奥莱和线上折扣深一些，正价店保持较高的折扣率，未来会坚持主要在线上和奥莱打折的策略，正价店新品严控折扣。

2.618 分品牌表现？618 期间折扣是否会比之前放松？

618 排名不错，各品牌都符合预期。

折扣方面，主要是货品结构发生改变。以往 618、双 11 备了很多新品，但今年库存较高，过季 款较多，过季款占比有所增加，因此这块的折扣深一点，影响到整 体折扣，但不会增加很多，折扣情况暂时可控。

去年起安踏增加高价位产品占比，也在今年 618 的产品均价上反映出来，618 产品均价上浮不少。

3.1H22 是否会暂缓关店？新开店计划会否暂缓执行？

安踏预计年底 9,200-9,300 家店，对比 2021 年底新关店 100 家。到今年年底，FILA 规划店铺数 1,900-2,000 家，本身都呈净关店趋势。今年公司会继续关闭低效店，包括 FILA、大货等，去年关了较多 30w 以下的店铺，今年会看 40w 以下店铺。

新开店计划可能略有调整，如果年底的开店目标有所调整，会在中报时公布。关于新开店，一方面要估计开店费用；但另一方面，2020 年疫情影响下，很多好位置好地段空置出来，公司也会把握好机会占据位置开大店。

4.今年 FILA 的新品发布？新品的设计、风格、价位带是否会有较大的改变？

3Q21 公布流水时，姚总已经谈论对 FILA 的看法及改变方向，今年 3 月业绩发布时也有谈到这方面事情。大方向还是提升鞋类占比、提升专业产品占比，会继续做表现较好的联名；FILA

Fusion 没有达到预期效果，风格和品类会有改变，公司已经确定新品计划及到 2023 年的跨界计划，基本每季都有新品推出，但风格

不会完全改变，而是逐步改善。