4场大戏：

1.如果年初投资市值低于15亿的股票，今年来的平均收益为70%以上，要知道其中还包含很多仍在停盘涨幅为0的股票（没跑赢的都来跪下吧，反正我是给跪了）。与此同时今年的增发金额也创历史了，其中六成定增属于重组并购，这也解释了为什么壳资源那么值钱。除了总市值小的公司，实际流通市值小的公司也一样大涨（实际流通市值是剔除大股东持股和其他的锁定股份外，当然这里不包括大蓝筹）。这里不得不说中创信测，别看总市值1300亿了，其实年初的时候流通市值不过25亿，所以活生生的炒了那么高，反正控盘容易就行，资金也不会考虑信威1300亿市值是个什么概念（就真算牛逼，但能值3个中兴？更何况信威是一个不靠谱的公司）。

虽然今年是说好了100个IPO，但明年呢？后年呢？注册制就当是阉割的吧，但总归批量IPO是板上钉钉的。接下来这壳股票炒作的戏要怎么演？最后疯狂还是继续疯狂，真是值得期待的一场好戏。

2.稍微看了看参与市值管理（重组、并购、搞题材）的公司，减持和增发的比例高的惊人，而且在增发或减持前后股价都在持续飙升。这都不难理解，增发前想要卖个好价钱很正常，至于减持等于大涨历来是A股的神逻辑（比如最近的中超电缆，大股东前期连番套现，9月22日再度减持5%，并预计未来减持比例将不低于5%，股价反创了新高，在今年解禁减持潮下，股价连续大涨创下新高的不在少数，虽然不能说减持等于利空吧，但那么多公司减持等于新高这正常吗）。此外，据统计截至9月15日，今年以来共有约2000份上市公司董、监、高辞职公告，而真正离职的高管远远超过了公告份数。平均不到3天时间就有1位上市公司董事长辞职。想想也对，心灵自由+财务自由+吃喝玩乐+享受人生是每个人毕生的追求，现在有那么高的股价摆在高管面前，你让他们怎么能把持得住？拼什么命，上什么班，辞职套现赶紧走人，不卖的是傻子（当然也有真正有梦想有追求的人，但这些公司都是脚踏实地的发展，根本不需要市值管理，而且这些公司根本是凤毛麟角，不可能像现在一样遍地都是）。

虽然现在这场市值管理的戏演的是精彩纷呈，但按这样的减持速度下去，过不几年就会像港股美股市场里一样，出现好多没有实际控制人的公司，也不知道到时候谁领头去做市值管理呢？散户A还是散户B？这又是一场值得看的好戏。

3.融资余额在融资门槛降低、标的扩容后不断刷新新高。有很多人期待融资盘进大蓝筹带起来主板的牛市，我就不说基本面支不支持的问题吧，就看成交数据就知道梦很美好，现实很残酷：中小板总市值4.4万亿，近两年成交额平均450亿，创业板总市值1.8万亿，近两年成交额平均230亿，上证50总市值不到8万亿，近两年成交额平均200亿。其实这很好理解，新增的融资标的基本都是小盘股，如果融资盘能把主板带起来早带起来了，显然大量的融资盘是奔着融资买小盘股去的。至于为什么奔着小盘股去，也很好理解，毕竟那么多减持的资金抛出来，股价还要创新高，总要有人来接盘，不是吗？况且，这些资金还肩负着把60-70倍PE的小盘股拉向100倍PE的代号为“牛市”的这个史诗级别难度的任务。当然最主要问题还是当下的发行制度、退市制度、法律制度、市场构成、资金利率和成本、经济转型等一系列问题导致我们的风险偏好很高。

对于融资带来的上涨或牛市，真不知道该高兴还是该悲伤好。高兴的是持有的蓝筹股也能跟着大涨，悲伤的是融资盘对市场是正反馈的，涨得越多融资越多，融的越多涨得越多，反之跌的时候亦然。现在那么高的融资余额意味需要更多的融资盘才能涨，也不知道还剩下多少资金空间了，要是趋势出现逆转，就是崩溃（俗话说病来如山倒），这10%成本的融资盘可跑得比谁都快，到时候多杀多真是一场好戏。

另外，虽说主流资产被边缘化也不是一两天了，但小盘股成交额现在是不是有点吓人？真的要用新增的融资标的和新股来安慰自己继续掩耳盗铃吗？不过现在看来，市场上的资金也是破罐子破摔惯了，根本无所谓大跌，反正还有期指可以对冲嘛，买多小盘卖空期指不是一直以来的策略吗？但不知道到时候会不会两头吃瘪。这又是一场好戏。

PS：今年6月末，两市融资融券余额稳定在4000亿元左右。而自7月以来的不足三个月间，两市融资融资余额已实现近2000亿元增长，增幅接近50%（9月22日当天，融资融券标的第四次扩容。新被纳入融资融券范围的个股当天迎来57.1亿元融资资金净流入，占当日融资资金净流入额的60%）。融资资金流向明显更加向中小市值个股倾斜：过去三个月中融资资金净流入占流通市值比前5%的个股，平均流通市值仅为65.14亿元，8月份开始进入市场的资金最主要来自于大散户的资金，其进入市场最主要的手段是融资融券，其买入最有力的股票则是可以用融资融券买到的最小市值的股票。所以9月份表现最好的指数既不是沪深300，也不是创业板指数，而是中证500指数。因为可以被融资买入的最小市值的股票，恰恰就是中证500指数的股票。

4.最精彩的一场好戏要留到最后。

现在到处充满了疯狂。大多数人都在为“牛市”的开始寻找理由。都想证明“这次不一样”。想象一下，如果现在牛市来了，会以什么样的方式呢？是继续把击鼓传花的游戏玩下去，把题材概念股、高估垃圾股、重组并购股、各种小盘股、次新股的估值从60倍炒到100倍-200倍？还是大蓝筹独涨带领指数的牛市呢？在发行制度、退市制度、法律制度、市场后构成、资金利率、资金成本、风险偏好、经济低迷未转型等一系列条件不具备的基础上两者都不可能发生，最大的可能也只有高估值个股的超级大熊市。显然，常识是什么谁都知道，但要在疯狂炒作赚钱效应遍地的A股一直坚持常识做投资真的很难。感叹这世上的诱惑实在太多，要在花花世界里坚守自己的梦想和原则，实属不易。我时时刻刻提醒着自己，要记住来时的路，脱离喧嚣和繁华，寻找属于自己的一份宁静。

我们既有全世界第二便宜的蓝筹股，又有全世界最贵的小盘股。现在两者的估值差距达到全人类历史罕见的程度，虽然长期看，常识告诉我们泡沫必定破灭，但短期面临如此巨大的估值差距，市场会如何演绎火焰和海水的博弈呢？谁都猜不到A股的《冰与火之歌》这出剧的结局。反正我宁愿选择被冻死，也不要被烧死。

不说大规模离场吧，但至少要保持持仓的冷静，持有尽量安全的品种。我持仓8成，算很高了吧，但我觉得我不惧怕指数的下跌，我认为指数下跌空间也有限（或1800极限，甚至很可能依靠优质ROE的蓝筹股而缓慢上升），因为我持有的大部分是低估的，最差也是估值合理的股票，所以如果持有的个股下跌，我会继续加仓，反正个人有不断的现金流，管理的账户也有不断的新进资金。

最后，我想说的是，其实我根本不羡慕嫉妒恨那些题材股涨多高，也并不是多想证明个股的大熊市，我只想做一个观众，如履薄冰的买几张最便宜最没人要的座位票，躲在角落偷偷的看一场一场好戏上演，我很好奇这些戏到底要如何收尾。不是以泡沫这首歌收尾呢？

泡沫：

美丽的泡沫　虽然一刹花火
你所有承诺　虽然都太脆弱
爱本是泡沫　如果能够看破　有什么难过

再美的花朵　盛开过就凋落
再亮眼的星　一闪过就堕落
爱本是泡沫　如果能够看破　有什么难过

全都是泡沫　只一刹的花火
你所有承诺　全部都太脆弱
而你的轮廓　怪我没有看破　才如此难过