$广州酒家(SH603043)$ 节前市场流传得一则消息，说月饼销售下跌30％,股价造成恐慌性下跌……季报出来了，实话说，比我之前预测的差一点，我之前预测可能会有10%的增长，先前了解的身边的几个广酒经销商卖的还行，都有增长。月饼属于基本盘生意，存量市场相对稳定，市场体量不会有太大变化，为此我又参考另外一家月饼上市公司，$元祖股份(SH603886)$ ，销售增长比例大体一致（元祖1%左右，元祖利润好一点），证明广酒月饼基本盘还是比较稳定的，月饼的属性决定了月饼只能每年通过提价或小幅度增长，不太可能大幅度增长。另外广酒的基本盘在广东，要想爆发性增长必须拓展省外市场。可喜的一点，最近华东也在开酒店，陶陶居也在开店，后期通过餐饮树品牌，后期外地市场可能回有起色。又看了下餐饮，对比去年销售增幅明显（去掉总部改造影响），冷冻产品增长不明显，可能跟季节性产品有关，春节应该是冻品销售的高峰，继续观察吧。一句话总结:月饼基本盘未发生明显变化，月饼毛利略有下价，市场竞争激烈；冷冻产品未打开市场，尚需努力；餐饮渠道有增长，利润贡献低。给酒家建议:继续稳定月饼基本盘，餐饮品牌贡献，增加市场宣传，冷冻是未来利润新的增长点。只有冷冻上来了，酒家估值才能提高，否则也只能是现状，巨人的品牌应该有巨人的价格！