1，房地产贷款利率新发放的下降不是常态，未来经济回稳这块还会往回弹。存量房贷的利率跟随LPR下调没有跌这么多。
2，你看到的都是企业贷款平均利率，招行的企业贷款利率早就在4%以下了，中报公司贷款利率只有3.85%比去年同期还涨了3bps。既然你自称做银行研究的应该很清楚，流动性冲击的主要是风险溢价部分。风险最低的贷款利率下调空间很低。招行和四大行中报都已经反映出这一现象
3，招行的零售贷款中信用卡贷款的利率保持稳定在平均7.5%-8.5%之间，小微贷款的收益率也是不错的。招行在努力用信用卡贷款和小微补上房贷增量的缺口。这部分贷款收益率拉住了招行的资产收益率不会掉的太严重。
4，招行中报后连续多场交流会都表述下半年净息差还会下滑但比较温和，不会出现2季度14bps的下滑幅度。考虑到存款利率的下调，4季度净息差可能会持平于3季度。至于明年年初的重定价。招行已经在交流会说明了招行的资产重定价目前已经调整到比较均匀的程度。综上所述，你所谓还差40bps的净息差下滑属于危言耸听。根据我的评估，明年中报招行会见到净息差的低点，比今年中报下降10-15bps而已。
5，城投部分招行无论是贷款还是地方债占比都不高，而且集中于东部沿海发达省份。城投的风险你应该告诉那些城商行的投资者，不用在这里吓唬招行的投资者。
6，你这些看似专业的分析也就能吓唬一下无知的小韭菜，跑到$招商银行(SH600036)$ 的地盘卖弄有点太托大了。
建议你有功夫去看一下王良行长所著的《商业银行资产负债管理实践》。招行的资产负债管理水平已经不是2009年那个时候了。一年净息差掉40bps，建议去看安定医院看看病。
$招商银行(SH600036)$
点赞。作为银行从业人员，基本不看这些财报，直接从业务感知上可以确认：银行业面临的不仅仅是房贷创收下降问题，车贷，账单分期，现金贷等多个零售信贷业务均面临低创收，高营销支出，高不良率问题，招行的负利润不见得会出现，但是低创收高不良的问题已经实质性出现。至于对公业务，招行在风险上把控得好一些，但是也一样受到冲击。对于其他行，就不说了。现在大V还在鼓吹银行业的，不是蠢就是坏，球友们谨慎吧。
这才叫专业！ 一帮非专业人士刻舟求剑，觉得利润还能增长，呵呵。
别扯了，过去几年降息周期里，招行能稳定净息差，资产端主要靠的是提高贷款占比，负债端靠的是存款结构优化。还好你只是银行研究员背景，不是前景。
看来你原先的判断是对的，这麽久没出来，盼望说点啥么么
![[滴汗]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13_coldsweat.png?v=1 "[滴汗]"){kind=small}
我是机构银行研究员背景，你让我认真研究基本面，认真的吗？招行Q1净利息收入545亿，Q2 532亿，收入滞涨。净息差从2.51%掉到2.37%，只是万里长征第一步。过去凭借两大刚性需求，一直支撑贷款需求上行和息差稳定。1、房产投资ROIC高于10%，支撑居民以5.5%利率无限加杠杆；2、地方城投以土地为抵押，刚兑，支撑城投隐性债务8%以上利息。现在什么情况啊？拐点都出现了。1、房子：ROIC回报为负，3%的利率都没人贷，银行就只能看着5年期LPR不断重定价，3月新发放房贷利率5.49%，6月4.62%，9月4.1%，半年掉了139bp；企业贷款从4.4%跌到6月4.14%，到现在应该跌超40bp。招行Q2只反应了14bp的息差下降，也就是说未来1年还有40bp的息差下降压力，你考虑了吗？2、城投：土地出让金欠收，大部分城市已经确定还不起债了，遵义债务重整方案，10年内不交利息，利率从8%砍半到4%，如果未来3年全国地方债都重整，这块资产的收益率下降300bp，去哪里找资产替代呢？这些都不算了，就算未来1年净息差再跌40bp，这对利息收入贡献-15%，除非贷款余额能增长15%，否则两者是无法抵消的。明年招行利润负增长，是大概率事件。有转机，得看地产，房价新高的话，银行利润都会新高，需要高人操作，不排除这种可能，就是难度很大。//@蓝筹69:回复@可莉亲妈:请认真研究基本面