1、公司基本情况：江苏扬农化工是由国资委全资的中国中化通过先正达集团占有扬农36.17%的股份，公司主营业务为农药产品的研发、生产和销售。公司产品研发坚持仿创结合，涉及：创制农 药的研发、非专利农药的研发以及现有产品工艺的技术改进。公司在产原药品种近 70 个，涵盖 杀虫剂、除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等不同类别，其中，杀虫剂主要有拟除虫菊酯系列产 品，拟除虫菊酯产品分为卫生用药和大田用药，卫生用药主要用于室内蚊虫趋避消杀，是本公司 的特色品种。
2、2014年至2022年期（我喜欢至少8年期以上的窗口来观察一个公司，并且数据模糊准确即可），公司的主要财务指标：1、公司从2014年至2022年，毛利率长基稳定在26%左右，毛利率相当稳定，表明产品竞争力保持不错。核心利润保持在15%左右，净利润率保持在13%左右，股东权益回报率保持在18%以上并且近三年有走强的趋势，期间费用最大的是管理费用6%左右。营收从2014年的28.2亿增长为2022年的158.11亿（其中农药占比98.38%），年复合增长率124%，净利从4.69增长至17.96，复合增长率118%，自由现金流从4.03增长至13，9年总计产生自由现金流63.18亿，年复合增长率116%，这些指标来看增长率相当不错的一家公司。
3、从2022年资产结构来看，金融资产占比36.1%，经营资产占比63.9，是一家典型的实体公司，周转性投入4.88亿，产生了158亿的营收，从债务结构来看，经营负债占比36.72%，有息负债占比5.51%，股东入资占比6.09，留存利润占比50.69%，其他占比0.78%，资本结构初步判定较为合理。
4、根据自由现金流折现原理估值:2022扬农化工产生自由现金流13亿，保守一点估计，以最近5年自由现金流9.9亿为基准来计算，预计近5年以年复合增长率10%，5年后近10年以8%复合增长率增长后以3%持续增长，以折现率8%折算出每股价值在127元，82元/127元=64%，相当于在82元买入有36%的溢价空间，所以在82元适当买入，持股待涨，并且扬农北方基地还在大力建设，未来有相当的产能释放空间，也值得想像，买股如买公司，买之前简单算一算，投资之船才承担得起风浪，才有胜似闲庭信步,笑看云卷云舒平和之心。$扬农化工(SH600486)$ $酒鬼酒(SZ000799)$ $洋河股份(SZ002304)$