最差的一笔投资：168103

2016年7月底左右认购了一笔场内168103九泰锐益定增混合。记得当时听了说九泰定增基金做得不错，然后招商证券有活动认购费退回。

现在看着，当时真的是脑子进了水了，感觉被高小渊忽悠了。

1. 168101九泰锐益定增混合看上去是很好。累计净值成立以来（也就1年半）至今涨了40%。真的是不错的。

当然仔细看看，它在2015年股灾后开始缓缓建仓，躲过了股灾。也因股灾，定增价格必须拿得比较低。四分位排名全是优秀，实际上也是时也运也，不可复制。

2. 168101场内市值根本就没有溢价，从来就没有溢价。当时不知道眼睛长在哪只狗身上了，看到了溢价，想着即使行情不好，也有点溢价可以卖出。

168101即使做得好，今日仍是折价9%左右。净值1.227，市值1.109。

3. 最要命的一点，168103竟然不让赎回！

九泰锐益定增灵活配置混合型证券投资基金招募说明书(2016年7月 )

第六部分基金的募集

一、基金基本情况

2、基金的运作方式

　　契约型

　　本基金在基金合同生效后前五年内，场内份额不开放申购、赎回业务，但可上市交易。

场外份额每6个月定期开放一次基金份额的申购、赎回业务，此开放期为受限开放期，共包含五个受限开放日。在受限开放日基金管理人可采取部分确认的方式确保本基金份额申购与赎回后总份额基本保持不变。基金合同生效后第五个年度对日起，本基金转为上市开放式基金（LOF），并更名为九泰锐益灵活配置混合型证券投资基金（LOF），接受场内、场外申购与赎回等业务，并继续上市交易。

保持基金份额基本保持变是没有问题的，一般封基的收益会比开基高点，基金经理也不用烦于申购赎回。问题在于，这对于基金本身是有好处的，但对于需要流动性的场内份额对是吭爹！场内份额必然有流动性折价。现在看来，这个折价的幅度在9%到12%左右。

怪就怪自己当时没有仔细阅读招募说明书，五年的封基，限定于定增。我觉得不会去买的。

高小渊也觉得自己很冤，她冤在九泰做得太烂，害自己被投资者指责。虽然我没和她说什么，她说明投资是自己的事情，她也觉得不爽。当然她更冤的是，九泰过了半年还没把认购费退回给她。当我厚着脸皮（当然半年来只是第二次，第一次是3个月的时提醒了一下）向她要认购费的时，她整个人都是崩溃的，自掏腰包垫付了972。

关于这些所谓的认购费退回，一定要仔细问清楚，虽然比例上来说是小数目，但着实令人不爽。可以这么理解：认购费是退回给证券公司的，这在财务上是证券公司的一笔收入，要收税，税后部分才是返给投资者的部分。

亲娘呀，九泰、招商你们别收我这认购费不就没税了，这左手换右手都要上税，什么道理？

关于以后的操作，如巴老的：

1. 如果一项投资即使没有现金收入，只要不是看不到边的亏损，就不要卖出，除非

2. 有明显地更好的投资的时候，卖出相对差的投资。现在看着倒处都是比它好的投资，不过还有现钱。

3. 非理性的大幅度上涨。这个看来是看不到了。

所以，放着吧。

关于学到了什么

1. 不要碰不懂的投资，这是真理。

2. 投资前要了解查阅信息，这还是真理。

3. 不要再大手笔买卖了，还不会用大钱。

4. 这样的基金可能可以套利。

关于套利，仅在接近第五年转换日的时候，如果仍有9%~12%的折价，还是可以试一试的。市价买入，转托管到场外，然后赎回。

168101 2016年8月14日，2020年8月14日满5年

168103 2016年8月11日，2021年8月11日满5年

168104 2016年8月30日，2021年8月30日满5年

。。。想清楚再操作吧，不要为了蝇头小利心跳。

PS：第一次发文，当成自己的博客来用了。