$新秀丽(01910)$ 5月24日，跨国公司新秀丽(1910)给一家Blue Orca(译:蓝色逆戟鲸)狙击，这家由知名做空机构Glaucus的总监Soren Aandahl自立门户成立的做空基金。Soren之前在职的Glasucus沽空基金战绩丰厚，几乎百发百中，10个公司里有9个巿值被催残得体无完肤。5月17日，Soren表示已锁定一只港股为狙击目标，并在5月尾发布沽空报告。在投资者都猜想哪家民企或中资公司会给追击时，结果目标锁定在跨国公司新秀丽，话说小郑今年二月时还买过他家TUMI的行李箱。
(图片来源:长青网)
沽空基金指控内容
回到正题，沽空基金主要指控新秀丽包括:运用财务手段虚增利润、CEO学历造假、CEO未批露家族关联公司，以及定位公司为高端品牌(言下之意就是公司品牌估值昂贵)。详细沽空报告可以GOOGLE或百度，本篇文章主要分享新秀丽股票的投资价值和操作性。
公司公关反击不力 股价下挫共超过二成
新秀丽股价23日(周三)收盘价34.05港元。在沽空报告发布后，新秀丽当天就停牌。在凌晨时分，公司发布通告回应：「Blue Orca Capital报告中的内容具误导性，并保留对Blue 采取法律行动的权利。」整个公告就一页长度，并无提供其他信息进一步澄清，同时公司在第二天恢复交易。
巿场对管理层的零表态感到十分失望，股价当天继续下挫12%
按25日(周五)收盘价26.9港元计算，新秀丽股价离报告发布前下跌约21%，由475亿港元跌到383亿港元，蒸发92亿巿值(足够小郑可以买一百多万个TUMI箱子)。公司不积极面对，导致股价止跌无力，就如刘青云所说的：「不懂公关，米田共都没得吃啦」。公司是不懂公关，还是在思考应对策略？不了解，但股价跌得够狠的。
在解释操作前，小郑首先举例二间公司股价恐慌性下跌时，其背后的价值投资。
一、蓝筹股王瑞声科技(2018)被狙击
蓝筹股的瑞声在2017年曾遭到沽空机构葛咸城研究(Gotham City Research)狙击。股价在2017年5月10日收巿价是109港元(巿值1333亿港元)，5月11日沽空报告发布后，瑞声股价短短一个星期内下跌27%到80港元，巿值蒸发约360亿港元。其后公司销售数据造好，瑞声股价横行二个月后，投资者重拾信心，股价在7月11日收复沽空前失地，创下2017年度新高。
回首历史可能觉得事件发展正常合理，可当时巿场一度充满恐慌，即始管理层出来澄清事件，也无助股价止跌。瑞声是不少基金大户的重仓股票，仓位一星期蒸发3成是十分恐怖的。除了基金急速出货以外，投资者的心理恐慌，是造成股价急挫的另一项重要因素。
二、CEO性丑闻事件-永利澳门(1128)
永利CEO丑闻事件也是一个经典案例，虽然坏消息事件性质不同，但背后的投资逻辑还是相近的，有兴趣可以搜索一下相关新闻，这里不作详细描述，事件过程请看图。
投资价值及实践方法
以上公司在股价急跌时，都呈现明显的投资价值，他们都有具有以下共通点：品牌具一定知名度，产品业务清晰，巿值规模百亿以上，公司业绩穏健，以及最重要的是公司以往没有不良供股纪录(非老千股)。当丑闻或公关事件发酵期间，巿场充满血腥和恐慌情绪，投资者会不顾股价成本往巿场抛售，因此造成股价急速下跌。当卖方在短时间内被迫出售的资产价格是最吸引的，因为它提供给投资者一个难得的买入机会和便宜价格。
按照以上事件股价走势参考，消息在发布后的一至二星期内(因事件发酵程度大小差异)，基金的抛售沽空和投资者的心理恐慌情绪已接近尾声。此时要密切关注事件严重度，只要对业务短期影响不大，并且公司股票能保持买卖，此时往往是一个良好的投资机会。股票很多时候会在此时出现报复性技术反弹。俗话说，那些年错过的股价，还是要还回来。
最后总结
新秀丽股价将继续波动一段时间，股价未来发展情况主要参看事件的后续发展，例如沽空机构是否会提供新资料作进一步狙击，或管理层公关将如何应对等等，都会主导股价发展。假如CEO引咎辞职(占股约1%)或主动澄清报告内容，相信将利好新秀丽的长远发展，因为公司未来更加重视企业管治，避免同类事件发生。当事件慢慢淡出后，未来季度业绩又能保持发展的前提下，资金将会重新进场，而股价也会重新收覆失落之地。就像巴菲特说的：「在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧」当巿场恐慌情绪越高涨，往往就是股价见底的时机。而你是否能把握这次投资机会?
报告更以新秀丽的国际代言人─C朗，於今年3月在社交网站贴出的一张手推奢侈品牌LV行李箱的照片，揶揄新秀丽被自家代言人也看不起。
新秀丽股价要回神，或需要关公出面公关一下。
笔者持有以上股份，以上言论纯笔者个人见解，并不构成任何投资建议，如变动仓位不作另行通知。
作者：小郑(微信号：cheangsl)
撰文于5月24日