昨天和一位大学同学聊天，他说起一位朋友的经历时颇为感慨。这位曾经实力雄厚的投资者，在去年10月份，也就是大盘调整接近尾声之际，融资买入了一只大盘白马股，绩优、消费、大市值......所有的标签似乎都意味着这是一个不错的开始。
但是预期当中业绩稳健的白马股，却因为突发消息导致股价连续跌停。突如其来的崩盘让这位投资者根本无法及时平仓，多年积累的巨额财富一周之内化为乌有。
经过市场中的多年历练，不能说这位投资者没有识别公司的能力，但是白马股的标签，或多或少会给人产生错觉。有人说，白马里飞出的黑天鹅才是真正的黑天鹅，从某种意义上来说，投资者自己的想当然是在白马坠落前毫无觉察的主要根源。
毫无疑问，白马股自带光环，让投资者感觉像研究绩差股那样，打破砂锅问到底似乎显得有些多余，流程上的缺失，让投资者在貌似优秀的报表前止步，错过了拯救自己的机会。
下面是康美药业和康得新这两家公司2017年的年报，我相信90%的投资者对于公司财务的了解也就是止步于此，看上去似乎无懈可击。多数人会想，没必要多看，一方面是自己看不懂，同时又有那么多专业投资者参与其中，轮不到自己操心。
上面这两份年报发布的时候，康美和康得新的市值分别是1100亿和700亿元，股东人数分别是10.16万和10.78万人，但是这20万人也没能看清楚这两份报表，两家公司合计400多亿现金不翼而飞。
和现金一起消失的是，还有两家公司上千亿市值。按照最新的价格计算，康美药业和康得新的市值分别是280亿和130亿元，和一年前相比，减少了1400亿元，其中就包括了文章开始那位钟情白马股的投资者。
面对财务造假，很多投资者一脸无辜。专业机构都搞不清楚，我们怎么能够发现？其实，在投资上，我们除了选择，还可以放弃，也没有人要求你必须投这个标的。
巴菲特一直坚持的一条原则就是不投自己不熟悉的行业，从事后来看，即使他完美错过科技股，也没有影响他的财富增值。
根据我的理解，投资者进入陌生的领域，要么是受到个股的走势的诱惑，要么是受到其他投资者和消息的影响，唯独没有追随自己的内心。
虽然我不是阴谋论者，但是当上述两家公司的1400亿消失之后，我又希望投资者在研究一家公司的时候，不妨先从一位阴谋论者开始，假设这是一家财务造假的公司，一步一步拨云见日，发掘真相。
它的毛利率和净利率是否明显超出行业平均水平？应收账款和存货是否相比于同行业出现异常？实地调研行业竞争对手、上游供应商和下游客户，参加行业会议，了解同行如何看待它，是否认可它的竞争优势......
我从不怀疑投资者的智慧，不是能力问题，而是态度问题。把用在商品打折上一半的精明，用于上市公司的调研和比对，或许大部分造假公司都在劫难逃。
更何况，二者完全不是一个数量级的生意。