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嗨，大家好~我是大猪先森。
今天来和大家聊聊FOF-LOF基金。
FOF基金：FOF基金通过专业基金投研团队的分析，帮投资者分析、筛选基金；构建基金组合、进行资产搭配；还会根据市场情况帮助基民决策，进行基金组合配置。
以前的FOF基金，也有一些类似于FOF运作模式的投顾组合，一般以场外基金为主，而且大多数都存在封闭期，流动性锁死难以变现。另外，对于进阶版基金投资者，对于场外基金投资的方法总还是觉得差点意思，主要是缺少了获取超额收益的套利机会。然而随着近期几支FOF-LOF基金的上市，我觉得事情开始出现了一些转机。
（请大家文末右下角帮忙点赞+在看，增加下人气哦~）
一.FOF-LOF基金
其实这类FOF-LOF基金，用通俗的话来说，就是持有一揽子基金的基金航母，由于仍处于封闭期，但同时允许在二级市场进行交易，那么也就赋予了LOF基金的特点，我们可以把它暂时归类于封闭基金。
FOF-LOF的本质其实是针对FOF的创新。既能应对基民的选基难题，又能兼顾流动性。
目前已经上市的有四支FOF-LOF基金，具体如下：
二.FOF-LOF的折价率
和大多数封闭基金一样，在上市后会根据到期时长产生不同的折价率，这是对于流动性变现的一种折价牺牲。一般来说，到期时间越长，折价率会越高。那么对于此类基金，多少的折价率较为合理呢？
（图片引用自：Polly基金）
根据对目前场内的封闭式主动基金进行总结分析，一般到到期约1年左右，折价率为4%左右较为合理，到期约2年左右，折价率7%较为合理，到期约3年左右，折价率10%左右较为合理。
另外，以我对封闭基金的经验来看，折价收敛不完全属于线性收敛，越靠近开放期，折价收敛速度越快。所以我投资封闭基金，一般会尽量选择到期时间1年内最佳。这样风险可控，当市场风格出现变化的时候，或者资金需要调整的时候，灵活性更强。
那么据此分析，封闭期1年，折价率达到4%以上，将会是此类FOF-LOF基金较为不错的一个介入点。
三.FOF-LOF是否值得配置
当然，以上都只是从同类封闭基金的规律进行一个总结分析，至于这类基金是否值得我们去配置，我觉得还要去思考以下几个问题：
1、由于持仓分散，FOF的波动性较低，既不会大幅跑赢市场，也难大幅跑输市场。假如我们的证券组合持仓比较单一，对于行业偏重太强，那么适当配置一部分FOF基金，是有利于降低整体资金波动，控制回撤的。（例如我本人对于大消费比较偏爱，在投资组合中难免出现行业重仓单吊的情况，那么FOF将会是一个不错的补充，可以定位于足球队中的中场角色。）
以中欧汇选经理桑磊的代表作：中欧预见养老FOF来观察一下FOF基金的走势图：
2、由于存在封闭期，FOF-LOF基金是存在折价收敛套利机会的。那么对于一个年化4~6%左右的超额收益，你是否能够接受？以我对于场内LOF基金的套利经验来看，LOF基金的平均年化超额收益在10-30%不等，具体要看市场给不给价格偏离的机会，是否能够把握住，且流动性是否充足，那么两者的对比就显而易见了，套利三性分析：
3.封闭基金的内部对比，目前封基主流的策略基本上都集中在创业板封基和科创板封基，毕竟到期时间不长，且年化折价率普遍较高，能达到8~11%不等。那么FOF-LOF封闭基金及主动基金式的封闭基金是不占优势的。但是可以作为一个不错的风格补充，毕竟FOF-LOF封闭基金不像创业封基和科创封基那样，有太强的风格偏向。
(｡･ω･｡)大 猪 总 结
假如你有以下症状，那么可以考虑进行配置。针对于这几个FOF-LOF基金的具体详细分析，也会在核心群与大家讨论，后期再出文章进行剖析。
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