Q：目前液冷技术的发展现状？
Q：液冷技术有哪些应用场景？
Q：目前国内液冷和风冷散热的占比？
Q：目前国内液冷市场是否有受到政策方面的驱动？是否有受到政策的监管或抑制？
Q：从用户需求角度分析，液冷行业中哪些细分方向在短期内具有较大的发展潜力？
Q：未来哪些产品领域存在投资机会？
Q：目前冷却液的国产化进程如何？
Q：从技术和应用场景角度来看，国内外液冷存在哪些差异？
访谈记录
问题：目前液冷技术的发展现状？
专家：液冷技术分为三种：1）浸没式液冷；2）冷板式液冷；3）喷淋式液冷。目前，冷板式液冷因其较高的电子散热技术成熟度成为液冷主流。尽管浸没式和喷淋式的散热效率高于冷板式，但它们的技术成熟度相对较低，市场应用案例也较少。三种技术成熟度的差异主要源于产品形态差异：冷板式液冷通过在发热源处安装电子散热部件实现冷却，配套厂商会根据用户需要的最大散热能力推荐相应的散热器产品；浸没式液冷将发热主设备浸没在冷媒液体中降温，相比于冷板式液冷，其效率更高；而喷淋式液冷则是冷板式和浸没式液冷的结合。此外，非接触式液冷具有较好的实用性和包容性，而浸没式、喷淋式需要通过接触实现降温，对于冷源介质和用户设备的要求更高，这也是在一定程度上制约了二者的发展。
液冷技术的发展也与其投资、运营回报紧密相关。虽然浸没式、喷淋式液冷的投资回报更高，但它们的初始投资、建设和经营成本也相对较高。而目前用户的投资主要集中于芯片存储领域，在散热方面的投入往往只占总投入的一小部分，这也限制了浸没式和喷淋式液冷技术的大规模应用。
问题：液冷技术有哪些应用场景？
专家：目前液冷技术最主要的应用场景包括：1）数据中心，通过在服务器内外部（外部安装CDU、管路等；内部安装液冷板）安装电子散热零部件为服务器提供散热；2）储能，主要通过液冷空调给电池电芯进行冷却散热。国内领先厂商如国轩高科、宁德时代等，已经在研发制造带液冷功能的电池电芯产品；3）充电桩与储能的冷却技术类似，即在保证高功率充电的同时，通过热交换器（通过室内外温差原理进行热交换）、风扇、空调等产品对充电模块进行冷却散热。
对于储能领域，温控厂商会根据下游主设备厂商提供的产品形态和机房资料（例如机柜尺寸、机房面积等），进行热仿真设计，并向客户提供建议。温控集成商提供的解决方案包括风冷和液冷两种方式，但主要是在主设备外部设计并安装液冷空调；而对于充电桩，温控集成商会根据终端充电桩要求的充电能力（慢充、快充、超快充）设置相应的产品，但是由于该领域属于政策驱动型，因此落地实施速度较慢。
除此之外，矿机挖矿是现在液冷技术落地最快的场景。以英维克为例，其主要在产品布局方面采取整合上下游资源的策略。具体而言，英维克的产品线涵盖从上游元器件级别的电子散热零部件，到下游终端成品（空调），以及IDC、储能和充电桩等配套设备，其中矿机就是电子散热级别的产品。目前业内普遍认为新能源、AI 的“尽头”是电力，这一趋势在矿机领域表现得尤为明显。比特大陆是英维克公司最大的客户，自2021年起，英维克就开始与比特大陆接洽合作，从最初的洽谈到现在已经发展到了数亿的销售规模，这一增长过程类似于美国储能的爆发式增长。以比特大陆为代表的企业是对液冷需求最为迫切的用户之一，因此从投资的角度看，我认为矿机未来的市场前景广阔。
问题：目前国内液冷和风冷散热的占比？
专家：在液冷储能领域，尽管国内在互联网数据中心(IDC)的应用较为广泛，但总体规模并不大，主要原因在于其较高的初始投资成本以及受政策驱动。以英维克为例，国内大多厂商更倾向于参与海外市场，目前英维克已成功与美国最大的头部储能运营商Fluence、瓦锡兰等建立了合作关系。
在国内，大型实施项目如国家电网等的储能配置是强制性的，并且需要符合相关政策要求。然而，这些项目的驱动力并不强。此外，国内部分城镇的电网尚未引入储能系统，即便已经部署，还需根据实际情况选择风电、光电或电池储能等不同的储能方式。而在国外，由于拜登推出新基建政策，美国当地的储能运营商对政策的敏感性较高，储能的落地实施也相对快于国内，这就导致了国内外液冷储能市场占比出现倒挂的现象：国内液冷的市场占比为5%（其中冷板式液冷占比大概为95%），而国外液冷占比高达95%左右。
尽管国内液冷市场份额较小，并且去年也出现了短暂的退潮现象，但从2019年底到2022年，英维克液冷储能业务就已经实现了爆发式的增长，短短两三年时间就从最初几百万元迅速增长到数亿元。因此可以看出，未来国内液冷储能的发展空间是非常广阔的，只是目前国内终端用户的初始回报不高，使用意愿仍不强烈。
问题：目前国内液冷市场是否有受到政策方面的驱动？是否有受到政策的监管或抑制？
专家：
1）政策驱动：新能源行业（充电桩、储能、电车、IDC等）基本上都会围绕碳达峰碳中和政策进行项目落地实施。从行业来看，行业内充电桩、电车以及储能（包括风、光、电）基本上都是以政策为驱动的，例如政府通过提供财政补贴等方式，激励所有相关厂商参与投资、研发、生产和市场销售等环节。从整个产业链来看，国内在各环节已涌现出技术领先的厂商：电池方面，有宁德时代、国轩高科等；电源方面，有阳光电源、麦格米特等；而在散热方面有英维克等厂商。随着政策的实施，各厂商会跨领域进行布局，形成多重竞争合作的关系。
2）政策监管与抑制：目前没有政策监管或抑制。
问题：从用户需求角度分析，液冷行业中哪些细分方向在短期内具有较大的发展潜力？
专家：从时间轴看，前两年储能和矿机经历了快速增长，但目前这两个领域的增长早已达到顶峰，并开始呈现出下降趋势。而随着光伏等清洁能源技术的发展，与之相关的热管理需求日益凸显，光伏板等产生热能的部件需要用到风冷或液冷等散热技术来维持高效运行。国外一些光照资源充足的地区已经开始推广清洁能源的应用，但目前来看国内想在短时间内实现落地仍面临诸多挑战。尽管超快充电桩曾被视为概念性产品，但随着国家对电车的政策推广力度不断加大，预计超快充技术落地实施的速度将会加快。因此我认为今年清洁能源和充电桩会迎来爆发式的增长，具体增长情况还需要看实际应用情况。此外，IDC液冷也有一定的发展潜力。
问题：未来哪些产品领域存在投资机会？
专家：清洁能源、充电桩和AI数据服务。未来清洁能源和充电桩都会采用液冷技术；而在AI服务领域，终端的英伟达公司已经宣布采用液冷散热技术的芯片，只是目前产品尚未上市。然而鉴于国内受芯片制裁严重，国内厂商可能更多地转向使用华为等国内厂商生产的芯片。
问题：目前冷却液的国产化进程如何？
专家：国产冷却液尚处于原材料研发阶段，且预计这个过程会面临挑战，目前尚未出现国内冷却液量产并投入实际应用的案例。即便未来国内冷却液成功研发并投入市场，考虑到技术成熟度、使用安全等因素，用户也可能倾向使用霍尼韦尔、3M等国际知名厂商的产品，原因在于尽管国产替代是行业发展的大趋势，但目前国产冷却液与国际领先品牌相比，技术水平仍相对较低。
问题：从技术和应用场景角度来看，国内外液冷存在哪些差异？
专家：目前，在IDC数据中心和储能技术领域处于领先地位的是欧洲和美国。在储能方面，国内大储仍处于发展阶段，尚未出现表现特别突出的企业，相比之下美国的Fluence、瓦锡兰等大储在当地市场已取得了显著成就，而欧洲受经济政策、财政预算等影响，目前还是以风冷技术为主。在IDC方面，竞争主要集中在中美两国，目前国内还处于营销阶段；美国则暂时保持领先地位。而在新能源方面，尤其是光伏、风电等领域，中国已确立全球领先地位，并且已开始将技术、产品等向国际市场进行输出。
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