分级A属于低风险高收益的债性品种，是安置牛市退出资金的好去处。最近一直在研究分级A，现在把经验拿出来分享，请大家指正。
     一、分级A的风险
     下折保证了分级A本金和收益不至于损失，安全性很高。流行的观点认为，分级A的安全性相当于AA级企业债，但我认为并非如此。尽管可能性很小，AA级企业债仍会面临企业破产清算，债券本金损失的风险。但由于分级基金是托管于基金公司，类似于银行存款，即便基金公司倒闭，托管的资金仍不会损失，最多是被清算。我认为，分级A的安全性与AAA级企业债和国债相当，属于稳赚不赔的生意。
     二、分级A的收益
     持有分级A的收益主要来自三部分。
     1、利息收入。分级A一般规定利率为一年定存利率加上一个固定数值（一般在3%--5%之间），这就使得A类具有浮息债的一些特点。现在处于降息周期，对约定的固定利率高的分级基金越有利。关于降息对分级基金的影响，我认为总体上是正面的，具体的论证方法，见文后链接，文中的观点我基本赞同。
     2、利差收益。大部分分级A在二级市场交易，由于有套利盘和B份额的影响，分级A的价格并不稳定，有时会出现A类隐含收益率大幅高于市场无风险收益率的情况。这种情况叫做A类的黄金坑。此时买入分级A，长期持有能享受极高的无风险收益，短期A类价格可能上涨，绝对是天上掉下来的馅饼。
     3、下折收益。分级A折溢价率对下折收益有着决定性的影响。折价的A类，在下折中会有额外收益；溢价的A类，在下折中会有损失。
     在购买分级基金的时候，是否应该考虑下折的收益，大家的看法不一致。一派认为，下折相当于中彩票，不知道什么时候会发生，保守的投资者不应将其考虑在内；另一派认为，尽管下折相当于中彩票，但长期来看，是必然发生的。即便几年后才下折，也只不过是将下折的收益分摊到之前的几年中而已。我是支持后者的观点的，其中涉及到的问题很多，大家感兴趣的话可以看后面附注的第四篇文章，写的非常精彩。
     三、现在买入分级A的策略
     我只提供自己的策略，供大家参考。
     我的策略重点在于抓住股市崩盘后A类下折的机会。策略基于一下假设：1、这次牛市是快牛疯牛，大概率会在两年之内结束。到时，大部分分级A必将下折。2、目前大部分分级A的隐含收益率高于市场无风险收益率，可以享受估值修复收益。
     我建议：1、资金不必一从股票中撤出就买入分级A，应等待股票市场大涨导致分级A出现黄金坑时买入。2、优先选择折价率高的分级A ，目的在于享受下折收益。不必过分在意A类隐含收益率，一般水平即可。3、不必过分在意A份额的流动性，当然，流动性越高越好。
      近期推荐重点关注$银行A(SZ150227)$     $证券A(SZ150171)$     等折价率在15%以上的分级A，如果现在买入，下折中能获得15%左右的收益。如果折价率能到20%以上，是极好的买入机会。不推荐买入$中航军A(SZ150221)$     ，因其溢价率较高。
     
     这篇文章写的比较随意，逻辑上肯定有很多不完善的地方，还请大家见谅。雪球建立的初衷是给投资者一个良好的交流平台，大家要是喷我，请轻一点。不要撕B，我没有。文后的连接都是一些比较精彩的文章，大家可以看看，有问题随时交流，共同进步。
 
 
1、那一水的鱼：投资第一课（八）来自分级A的看跌期权 网页链接
2、那一水的鱼：：投资第一课（8.5）如何快速计算分级A在下折中的收益网页链接（没有看懂这个方法，智商不够是硬伤啊)
3、紫葳侍郎：分级基金永续A类选购三招网页链接
4、紫葳侍郎：华泰证券文章 【议A类的金融本质：A类的久期、博弈、隐含收益率与回报率】，写得非常好网页链接
5、黄建平：分级A投资小结网页链接
 
$贵州茅台(SH600519)$ $川投能源(SH600674)$ $招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$ $兴业银行(SH601166)$