我们要投资那些宏观经济和行业周期对它只有短期影响、不改长期发展趋势的企业。
对于那些需要我们时刻保持警惕，稍有不慎就会被宏观经济和行业周期淘汰和毁灭的企业，我们不是买了后时刻去判断，而是一开始不碰就可以了。
（散户乙，2022-6-9发言）
散户乙：我们该投资什么样的企业？（2022-6-9）
投资“三不要”：
1.不要靠对宏观经济的研判来决定投资。
2.不要靠预测行业的周期拐点来决定投资。
3.不要靠对股价的预测来决定投资。
（一）我说不要靠判断宏观经济来决定投资，有三个意思：
1，宏观经济很难判断。我们之前经常听到这样的说法：很多人长期唱衰中国，但一直被打脸。
其实，这些人并不是盼着中国衰落，而是他们根据种种迹象判断经济要完，但就是没完。
2，宏观经济与你具体投资的股之间的关系是复杂的，并不是直接的因果关系。
3，股票与商品一样。他的价格除了与价值有关外，还与供求有关。在经济不太行的这段时间里，股价不一定不行。
（二）我说不要靠判断行业周期来决定买卖股票，很多朋友一定很不理解：
价值投资就是要判断价值，一个企业在上升周期时业绩就好，价值就高，股价也高。当它周期向下时，业绩就差，价值就低，股价也低。为什么不判断？
1，曾经准确预判1997金融风暴的谢国忠，在上海房价两万块时就预测房地产要爆。王石在十年前就让万科准备过冬。与之相反是不信邪的恒大和融创，一路扩张，直到今天遇到了麻烦。王石，许家印，孙宏斌都是业内翘楚，周期拐点并不好判断。
2，万物皆有周期，但周期和周期不同，有螺旋向上不断发展的周期，有原地踏步价值毁灭的周期。这个在投资之前就要知道。
3，一个企业的价值是未来现金流的折现。而这个未来的现金流，既包含了企业向上周期时的现金流，也包含了企业向下周期时的现金流。
换句话说，我们要投资那些宏观经济和行业周期对它只有短期影响、不改长期发展趋势的企业。对于那些需要我们时刻保持警惕，稍有不慎就会被宏观经济和行业周期淘汰和毁灭的企业，我们不是买了后时刻去判断，而是一开始不碰就可以了。
♥散户乙：我应对白酒煤炭周期的策略（2023-5-29）
很多投资者纠结周期。
我持有老窖和神华。关于白酒的周期，煤炭的周期，让很多投资者都很担心，其中也不乏长期关注我的球友。
我们都知道万物皆有周期。但我们同时也应该知道：万物皆不同，各自有各自的周期，经历和结果也不同。
这轮地产周期，大家都明白了一个道理：在周期高峰期过度融资负债扩张的公司不能碰。
为什么鞍钢从2008年景气高点到今天依然缓不过来？因为他把上一轮周期景气赚的钱外加贷款270亿建立了营口鲅鱼圈新厂，新厂建好就遇到行业景气下滑，利润大幅减少，巨大外债压的他喘不过气。十几年后，当初的新厂也已经不新，市场对钢材产品也有了更新更高的要求。
而老窖和神华在上一轮行业经期周期下行中，他们都没什么负债，周期下滑只是意味着利润减少点，就不会被压死。
这种公司，我们为什么要花心思去判断周期顶部？难道就想在市场最顶点卖个好价？其实，靠预测周期买卖也并不靠谱。
自由现金流充沛、负债率很低的企业，周期高低点并不涉及企业生死，反而会在不断的周期中变得更大更强，这也是一个规律。
说说我应对周期的策略。
看了巴菲特持有现金的比例，我手里的现金比例太低了。
如果股价不到很低，这几年的股票分红就当现金储备不再买入了。
如果白酒进入下行周期，市场估价也大幅下跌，那我就买入，争取富两次。
如果煤炭进入下行，神华跌到净资产，我也买入，确保长期投资年化收益15%以上。
毕竟我们不知周期何时来。如果今年老窖周期来了，假如给15倍市盈率，9块业绩就是135块，假如三年后周期才来呢？
如果三年后利润15块，15倍，股价就成了225元。
对于长期持有的我，我愿意接静观其变。如果你不持有白酒，你面对的是五千只股票，是否就非要盯着有可能进入周期拐点的白酒呢？那完全又是另一码事。
（注：从散户乙老师于2024-5-13的最新发言看，他觉得利率太低，加上通胀预期，他不打算留现金而买入保底股息率3%的五粮液了。比较股息与存银行收益的结果）