让我们深呼吸：太吓人了！

今天看到@阿董大侠 向方丈提问网页链接，说“如果沃伦.巴菲特按照2%和20%的标准向伯克希尔公司的投资者收费，那么在过去的42年里，在他的公司为股东赚取的620亿美元中，其中有570亿美元归他所有。”

这多少有点出乎意料，正好先前对巴菲特的阶段收益率做过一点记录，所以我就按现在私募基金惯常的2%管理费+20%业绩提成，给巴菲特做了一个推算，验证一下董大侠的说法，如图所示：

我记录的巴菲特基金市值是607亿，与620亿有点偏差。我也没有逐年的数据，只有阶段性的里程碑，只好做了插值推算，管理费则只按期初市值收取，应该比实际偏低，结论则比董大侠引用的数据还要夸张，如果按2%+20%规则处理，最终归属客户的只剩下18亿多一点，换句话说，收费之后的净值只有不收费净值的3%。

不过大家也不用太遗憾，虽然按607亿计算，66年的复合收益率是25.38%，但即使按2%+20%提取管理费和业绩提成之后的18亿计算，也是初始投资2万元的91188倍，66年的复合收益率也达到了18.89%，也算是前无古人的基金回报，大概率比你自己投资赚钱多。所以不用看到18亿净收益只有总市值607亿的3%就拒绝投资私募基金，遇到一位巴老爷子依然是你一生的福气。

当然，提不提管理费的巨大差额还是太吓人了，难怪有那么多人趋之若鹜要做私募，看了我的这个帖子，估计想开私募的人就更多了。

注：我之前的计算有错误，我把先前表格发给一位朋友，说巴菲特的基金有没有管理费加业绩提成，长期收益率差4.1%，他看了一眼就表示有问题，如果复合收益率25%，那20%业绩提成约5%，加上管理费2%，应该相差7%左右。我只好回头Debug，果然发现错误，最终得到现在的数据，长期收益率有6.48%的差异。之前我还想引用商务部名言“出乎意料但在意料之中”做标题，小幽默一下，但看了新的结论，我只能深呼吸：太吓人了！

我的计算方法（高水位提成法）是：巴菲特个人资产按年同步上涨或下跌，加上客户期初资产*2%，如果当年盈利，则再加上（客户期末费前资产-客户之前最高资产-客户期初资产的2%管理费）*20%，如果当年亏损，则为0，不知道是否还有Bug。

补充：看了很多跟帖评论，不少人被巴菲特到底赚了多少钱吸引了目光，特别是一些投资总监或者基金负责人强调，我让巴菲特把管理费和业绩提成100%用于再投资是不现实的，所以结论也是不正确的。其实，我们更应该看到的是，就算假设巴菲特得到提成之后全部喝可乐吃汉堡消费了，完全不再投资，结果与不提管理费不提业绩表现费相比，客户分到的蛋糕只剩下了原先的3%，原先有607亿，现在只有18亿了，仅仅是由于一个2%+20%的分配规则！！！

为清晰起见，我把巴菲特可能的收益隐去，重新做了截图。请大家记住这个比例：3%！3%！3%！这还是遇到了巴菲特这个投资经理！！！