#真敢想敢说啊#  C可靠（301009）：站在三十年风口的医疗服务消费品龙头，短期看70%空间，长期看800+亿目标市值。

1.成人失禁行业增速快，市场大，粘性高：行业cagr20%，随着人口老龄化加剧，成人失禁行业预计是难得可以看30年快速增长的行业，远期市场空间1000亿+，远大于卫生巾市场，消费升级背景下，成人护理行业愈发被重视，品牌粘性非常强，消费者买了好用一般就不会再换品牌，是比saas还要粘性高的行业。

2.国货之星，中国第一。公司成人失禁用品有高中低三块行业矩阵，旗下可靠、吸收宝、安护士三大品牌发力，目前市占率8%，中国第一。未来5年公司自主品牌年复合50%+增速，是难得的国货之星。不同于跑鞋中的特步、护肤品中的贝泰妮，日化行业做到第一名难度更大，而公司在蓝海赛道持续深耕，2030年预计市场空间在500亿，公司20%份额对应100亿收入，15亿利润，对应市值在700亿。

3.中报低点，Q3开始放量，由于20年有口罩业务，中报公告利润一般，但下半年会开始快速放量。另外，远期儿童、宠物护理自主品牌放量后市场空间更大，公司19年起开始发力宠物护理，未来宠物+婴幼儿童品牌放量后有望再造1个可靠股份。

4.价值显著低估，短期看170亿目标市值，远期看800+亿。预计公司21/22年利润2.3/3.5亿，未来5年复合30-50%利润增速，对标同产业翔宇医疗，保守给予22年60X，短期对应170亿市值。远期随着行业空间进一步增长，公司有望对标金佰利成人纸尿裤业务，给予800亿+市值。建议买入。

5.同行对比：可靠VS百亚：可靠自主品牌中国第一，百亚行业第八，且可靠行业更加蓝海市场。百亚对应21年50X，可靠估值理应更高。$可靠股份(SZ301009)$ $豪悦护理(SH605009)$ $百亚股份(SZ003006)$