一、感谢新三板、精选层以及北交所市场
我是大概2014年开始投资新三板的，经历过三板市场的高潮和低潮。2015年上半年三板做市指数冲到2600以上，收益真的是一天一部车。买过一些新三板，直接跌倒渣都不剩。买过一些摘牌的新三板，后续通过法律手段拿回回购款。做过“集邮”的事情，有几单成功IPO的，最高的有冲到10倍，到解禁的时候正常收益3倍左右。也有失败的“集邮”，复牌后暴跌50%以上，甚至更高。还有创业板过会的，因为业绩下滑，没能拿到上市批文。有投过一些三板成功上精选层或者北交所的，也有一些没上成的，复牌照样是暴跌50%以上。有一家上市当天，没有卖在最高点，少赚不少，没想到后来北交所行情来了之后，这家公司还创了新高，太打击人了，难忘的一段经历。2023年虽然北交所市场气势如虹，也赚了不少，但是因为三板跌的太多，账户总体赚的不多。总体来说，投资新三板、早期的精选层以及现在的北交所收益还不错。作为三板市场以及北交所的忠实投资者，我是幸运的，感谢新#新三板# 、精选层以及北交所市场。
二、多层次资本市场
我经常跟朋友讲做投资要注意市场的“可投资性”，要有投行思维，我国资本市场赚的钱大部分是流动性溢价的钱，包括近期北交所的行情。
多层次资本市场，层层递进，良性循环。北交所作为中国资本市场的增量改革，对沪深的一些劣质公司形成了极大的压力，有利于沪深一些劣质公司常态化退市，净化资本市场，股民踩的坑也将越来越少。多层次资本市场就是一个风险分类的机制，投资者根据自身风险偏好选择自己投资的市场，但是我国这个风险分类的机制还不够完善。美国资本市场都退市了上万家，我们国家这两年每年才退市40多家。我这里不是拿北交所公司跟沪深各行业龙头比，但是北交所公司确实比沪深一般的公司好不少。沪深不少公司上市时利润刚好5000多万或者8000多万，实际利润可能也就3000万左右或者5000万左右，甚至更低，有一部分利润是调整出来的。这些沪深上市公司其实相对于北交所的同行没什么太大的竞争力，而且还要弥补之前上市运作以及上市后多元化运作所导致的窟窿，所以同领域相当规模的沪深公司或者北交所公司未来的发展前景也是可以大致预计到。
沪深不少小规模的公司上市主要为了套利。我知道一个案例，原始股东投了一家拟上市公司500万，企业上市后，这500万变成了3个亿左右，套现走人，最后这家公司退市了，想一想他赚的钱从哪里来的。关键是这种类似的故事在A股还挺多的，希望这种事情在严刑峻法面前越来越少。
我们国家的股票市场才发展三十多年，还很不成熟。昨天证监会的新闻发布会，我觉得讲的非常好，走在向好的路上，要让发行端不敢造假。三大交易所还没有形成真正的竞争，未来交易所的竞争将是制度创新和服务的竞争。
三、市场看法
我的择时能力很差，虽然近期宏观经济、政治不确定因素很多，但是这些都是我们很难控制的，精选个股。正如芒格说的，在当下做好最优的选择。2024年如果沪深市场企稳回升，我觉得北交所的涨幅应该更大，毕竟目前北交所上市公司数量才两百多家，也不可能炒得太过头，当然人的情绪不好说，慢慢看。
四、个股
我个人比较看好“双碳”相关的行业以及医疗，当然医疗我看不懂，专业知识不够。“双碳”领域的机会是由人类共同命运所决定的，这里可以看看比尔盖茨写的《气候经济与人类未来》。买这些领域的公司，也算是做善事，挺好的。
正如巴菲特推荐的一本书《商界局外人》所讲，资本配置，净资产回报率是评价上市公司质地的终极指标。北交所上市的财务条件标准一要求“预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%”。北交所上市公司净资产回报率、分红比率普遍高于沪深上市公司平均水平，有较大的成长性价值。沪深公司超募问题严重，沪深公司超募后资产回报率大部分下降，一个没什么企业增量价值的市场，只会是存量价值的绞杀，受伤的是散户，受益的是原始股东。一家沪深公司募集资金动不动超十亿，这十亿给到几家北交所上市公司，净资产回报率大概率要高很多。
沪深北可以列举很多估值差的对比案例，比如北交所公司云星宇市值30多亿，同行业类似公司通行宝估值接近70亿，都是国企，经营情况我觉得差不多。几乎是打半折交易，投资者被估值泡沫坑的概率更小。通行宝当时募集11.27亿元，发行费用9600多万，而云星宇募集资金3.36亿，发行费用3400万元。从对市场的抽水和发行费用来看，北交所公司对投资者更友好，企业跟投资者更有可能是共赢。实实在在的估值差是北交所走强的原因之一，另外一个原因就是有持续的利好政策的支撑。
最后，高质量建设北交所，完善多层次资本市场，希望越来越多的好公司来北交所上市，回馈投资者，#北交所# 加油！
$北证50(BJ899050)$ $创业板指(SZ399006)$ $沪深300ETF(SH510300)$ @京市评论 @朱邦凌 @走进北交所 @逐鹿大北交 @小猪猪变奏曲 @永远的冠军_ST王