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营收、净利、扣非净利这些不聊，聊了也没意义。茅台的这些数据就跟国家统X局的数据类似，上头想要什么样的数据，就必然会得到什么样的数据，你懂的。
2023年上半年的经营现金流数据比2022年年底好转了，经营现金流净额虽说还低于净利润，经营现金流净额比净利润少了16%，但也接近了，相对正常了。
酒类直销占比达到45%，比2022年底上升5个百分点。而直销的毛利比代销的毛利高很多，这个趋势会令茅台的净利率有向好的趋势，这是茅台业绩逻辑变好的因素。
合同负债同比下降52%，其它流动负债同比下降54%，这是坏的方面，预示着未来的业绩趋势是同比下滑的。这也是很可怕的，因为对于高端白酒企业来说，合同负债就是未来的业绩，而股市，是炒未来的。
你都自己说了茅台数据可以随便编 还去扯合同负债 茅台合同负债下降反映茅台准备将更多酒直销
1）贵州茅台的2023中报合同负债是和2022年底相比。如果你去看看2022年中报，比2021年底下降24%。2021年中报大概是下降31%，相比2020年低。
2）如果是按照2022年中报下降的比例计算，合同负债大概是117亿，和实际的73亿比，差了44亿。
3）如果按上半年营收710亿，直销比例从40%到46%推算，直销渠道多了42亿，经销商渠道营收少了42亿。
4）结论，可能有些波动，但不大。
合同负债同比下降52%，其它流动负债同比下降54%，这是坏的方面，预示着未来的业绩趋势是同比下滑的。这也是很可怕的，因为对于高端白酒企业来说，合同负债就是未来的业绩。
这个分析不能说完全没道理，但是请问作者你拿着100万去茅台厂，预付969的飞天，人家理你吗？
茅台不看合同负债的，动动脑筋好不好
这样仔细的分析一个公司，就没有必要买入了，这也是你没有买茅台的原因。好公司是那种只看一眼就决定买入的。
市场还是供不应求。
产品供不应求的公司分析财报没啥意义哈哈
茅台除酒基之外的讨论都意义不大
直销比例上升了，合同负责自然就少了，很正常
合同负债是季节性原因 每年二季度都是负的环比