【重庆百货】1Q24业绩符合预期，低估值高股息国改标的，底部区域坚定加仓！
【1Q业绩符合预期】①消费环境疲软收入承压：1Q收入48.5亿降4.6%，其中百货、超市略降，电器增5%，汽贸降近10%；毛利率28.2%降1.4pct，其中百货超市均降，电器略增0.45pct。②零售主业净利增3%：分部测算，零售主业净利2.9亿增3%、马消投资收益1.7亿降7.5%，登康口腔股权公允价值亏损近2000万；归母4.3亿降15%、扣非4.5亿降2.7%。
底部区域坚定加仓：
1️⃣【业绩的确定性】整体上市3月收官，混改提效步入深水区，降租控费有力推进，看好中期净利率提升趋势；
2️⃣【分红的稳定性】公司管理层持股激励充分，重视股东回报，23年报分红超45%对应当前股息率5%，我们预期未来保持40%以上分红率；
3️⃣【担忧情绪已释放充分】市场前期担忧马消季节性波动&主业承压，股价回调较充分；目前24年归母PE不到9x、主业PE不到12x，重申核心推荐！
$重庆百货(SH600729)$ $红旗连锁(SZ002697)$ $永辉超市(SH601933)$